上游，缅北局部战事持续，佤邦未有明确锡矿采选政策落地。原料端继续紧俏，本月锡精矿进口量可能进一步下滑，国内炼厂经营压力大。除缅矿外，非洲地区雨季正在影响当地精矿出口速度，普遍预计四季度国内精矿供应更加紧俏，内蒙矿区也将因冬季产出转降。目前第三方机构预计10月国内精锡因大厂复产产出增加，但整体四季度锡产量增量有限。国内市场已连续两月消化净进口锡锭。

下游，锡价下调后，倾向中下游有刚需补货，但上周二沪锡一度收阴在25万低位，市场对后期走势存疑，现货交投转疲。同时进口锡锭补入，使上周国内锡显性社库降幅不明显。同时市场也有美国可能放宽中国部分光伏产品阶段进口的消息，据称美国商务部正考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税。另外，苹果20在国内消费增速积极。海外，伦锡库存周减40吨在4730吨，LME0-3月贴水从270美元所窄到185美元，半导体强氛围延续。

整体，锡价在周均线维度止跌，上周建议依托周中低点、25万多单介入持有。周一沪锡短线突破MA60日均线，上方将首先测试26万。继续关注社库变动，倾向锡价能够再次向上震荡。