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基本面矛盾有限 锡价格震荡为主【机构评论】

一、供应:9月自缅甸佤邦进口矿品位大幅改善,提升进口金属量环比基本持平在560吨附近。8-10月海外矿进口维持盈利,刚果金和澳大利亚到货量环比增加,进口矿含金属量环比增加至3,644吨。1-9月,国内锡矿累计进口量在4.43万金属吨,同比-19.65%。9月进口锡锭1967吨,环比增加9.58%,其中印尼进口量为1706吨,出口锡锭989吨,环比减少10%。

二、需求:上周锡价走势震荡,下游刚需采购,市场交投情绪一般,现货升水持平。

三、库存:上期所库存周环比 160吨至8,637吨,同比 31.44%;LME库存周环比-40吨至4,730吨,同比-35.60%。

四、策略观点:一方面,缅甸锡矿复产预期仍存,并且在缅甸进口矿减少的情况下国内冶炼减产幅度不及预期。另一方面,印尼新总统已经正式上任,印尼镍矿开采配额已经逐步放开,不排除印尼锡锭出口配额会逐步放开的可能性。综合导致供应预期转差,而国内社会库存已经连续两周累库,市场对于大厂复产后去库结束的预期得到加强。在供应端不确定性提升,并且市场风险偏好转低,短期价格或将回归震荡,关注现货市场成交情况与社会库存走势。

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李丹
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