一、供应：上周根据SMM报道，缅甸佤邦发布《关于办证期限缴费的通知》，从通知内容上看矿山复产或已提上日程。虽然政策实际落地时间未明确，年内对矿供应实际提振效果有限，但对市场情绪影响较大，后续需持续关注复产进度。截止10月17日，印尼两大交易所锡锭10月累计成交量为2,685吨，环比9月同期变化不大，后续出口量或将维持。

二、需求：上周锡价震荡回落，下游按需采购，现货市场交投清淡，现货报价环比不变，其中对2411云锡升水700-900元/吨，交割升水500-700元/吨，小牌升水0-300元/吨。

三、库存：上期所库存周环比 213吨至8,477吨，同比 24.70%；LME库存周环比 185吨至4,770吨，同比-35.50%。

四、策略观点：一方面，国内上周现货成交转差，并且冶炼厂对广东交仓量增加，社会库存转为累库。另一方面，缅甸佤邦矿山复产预期提升，导致上周盘面大幅走低。并且，上周ASML三季度在手订单额仅达预期一半且调低2025年销售目标，海外半导体版块受此影响整体表现受到拖累。在供应端不确定性提升，并且市场风险偏好转低下，前期多单建议先止盈，短期价格或将回归震荡，后续可等待情绪得到充分释放后再择低价入场。

（来源：光大期货）