周四沪锡主力2411合约日内震荡偏强，尾盘回落，夜间重心小幅上移，伦锡窄幅震荡。现货市场：小牌品牌锡价对2411合约升水0-200元/吨，交割品牌对2411合约升水0-600元/吨，云锡对2411合约升水600-800元/吨，进口锡对2411合约贴水400-200元/吨。锡价较前一日下滑，下游开始进行采买，市场成交活跃度好转。印尼贸易部：印尼9月精炼锡出口量为5,043.13吨，较去年同期下滑13.6%，较8月的6,436.27吨下降21.6%。其中出口1866.3吨至中国。LME库存4505吨，持平。

整体来看，印尼精炼锡出口尚未恢复至同期水平，LME库存维持偏低位，同时佤邦锡矿生产恢复预计推迟至明年，供应干扰因素未改。需求端看，英伟达闭门会议，大摩解读推理计算将提振AI芯片长期需求，利多锡消费。供需预期良好叠加降息预期尚存，锡价依托5日均线偏强震荡，不过市场情绪仍有反复，追涨谨慎。

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