隔夜铜价震荡运行，主力2411合约收于77510元/吨。昨日发改委释放的政策信号不及预期，市场情绪回落；而且高铜价对下游需求有所抑制，叠加废铜释放替代精铜消费，国庆期间国内累库幅度略超往年，铜价高位调整。但假期公布的美国非农就业及非制造业PMI超预期，市场对美国经济软着陆预期强化。此前国内出台了政策“大礼包”，扭转了国内悲观的宏观预期，后续或仍有刺激政策落地。宏观面对铜价偏利多。从基本面来看，虽然高铜价对消费有所抑制，精铜杆企业开工率回落，但整体来看国内铜消费尚可，线缆企业开工率处于高位，假期后国内有望延续去库。宏观情绪好转，叠加基本面支撑，预计铜价调整空间或有限，后续将延续偏强运行。