供需：国庆期间原生铅企业按计划正常生产，个别再生铅企业减产，下游铅酸蓄电池企业多放假1-7天不等，节后铅产业链上下游企业普遍恢复正常生产，但铅价冲高回落，下游观望慎采，沪铅存在阶段性供大于求，SMM铅社库走高至5.34万吨，SMM1#铅报价对盘面贴水高达280元/吨，持货商交仓积极性依然偏高，沪铅后市仍存累库预期。前期检修的铅冶炼企业和新建产能陆续投产，铅旺季消费落空，短期消费未见明显好转，基本面整体偏弱。

宏观：虽然电动自行车车重限制放宽、以旧换新过程中鼓励铅酸蓄电池的使用等政策一定程度利好铅消费，但消费习惯存在区域性差异，报废周期亦影响实际效果，短期对消费端拉动有限。随着美就业数据向好，联储年内降息节奏被大幅修正，美元指数强势反弹，资金情绪回摆，沪铅回调压力增加。

走势：铅基本面偏弱，震荡筑底看待，暂看能否站稳20日均线支撑。