短暂享受到布局光伏硅片制造带来的红利后，双良节能（600481.SH）又迅速面临产业下行周期的考验。

据披露的半年报显示，公司归属于上市公司股东的净利润亏损超过12亿元，其中二季度亏损9.63亿元，创下近五年最大单季亏损。

双良节能于2021年开始布局硅片业务，硅片产能持续扩大。2023年，公司40GW单晶硅项目产能逐步放量，三期产能进入产能爬坡后，产能规模居于行业前列。

但扩大的产能，面对光伏产业链价格整体下行，反而开始拖累业绩。中报显示，公司报告期内实现营业收入69.79亿元，同比减少42.45%；归属于上市公司股东的净利润亏损12.57亿元。去年同期实现盈利6.18亿元。

对于出现亏损的原因，公司解释称，光伏行业市场竞争加剧，光伏全产业链产品价格持续下行，使得单晶硅业务毛利大幅下降及存货跌价准备大幅上升，导致报告期内公司净利润转为负值。

财联社记者注意到，受供给端竞争压力加剧和库存压力，硅片价格在二季度加快下跌，上半年整体降幅超过40%。公司H1资产减值损失6.75亿元，主要系光伏存货计提跌价所致。

财务数据方面，截至6月底，公司总资产为303.60亿元，公司经营活动产生的现金流量净额为-12.80亿元。公司在中报中提到，上半年光伏全产业链亏损，企业现金流压力提升加之融资环境变化，行业调整空间正逐渐显现。

同样是受光伏业务拓展的影响，公司资产负债率在行业内偏高。Choice数据显示，截至2024年上半年，公司负债合计247.46亿元，同比增加50.79%，资产负债率达到81.5%。公司在风险提示中称，若未来公司的经营环境发生重大不利变化，负债水平不能保持在合理的范围内，公司将可能出现偿债风险。

不过，在硅片环节，价格在经历前期超跌后已经出现修复迹象，当前正处于激烈的博弈中。据硅业分会本周消息，8月29日隆基正式发货涨价后，刺激本周硅片出货量放大，中环、高景、双良紧随其后，二三线企业目前均已上调报价。

但成交情况并不乐观。根据infolink调研信息，硅片涨价预期引发电池企业的强烈抵触。 硅业分会则在评析中指出，部分电池刚需企业接受了新的价格，硅片企业按照新的订单合约价执行，不接受涨价也不再发货，本周硅片开始少量成交。

本月开始，硅片龙头TCL中环（002129.SZ）开始下调开工率，本周两家一线企业开工率分别调整至60%和65%。硅业分会认为，中长期来看，硅片供需格局转好趋势明显，将对本轮涨价产生一定支撑。

双良节能在中报提到，上半年光伏投产/开工/规划项目数量同比明显下降，项目终止/中止/延期情况频现。随着老旧产能的加速出清、中小产能的并购以及新产能投产的延期，行业供给侧格局正逐步优化。

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