【铜】

周四沪铜尾盘收低，沪铜主力及加权关注7万整数关，伦铜关注8700美元。近期伦铜库存延续流入，亚洲仓持续反映中国出口压力，总库存接近29.5万吨，0-3月多贴水120美元。国内现铜下调到70685元，平水交割月。涉铜终端出口较稳；供应上，再生阳极板紧俏，8月产量预期环降。周内SMM社库减少1.01万吨至33.84万吨。对铜价中长线关键位置暂不看跌。

【铝及氧化铝】

今日沪铝延续震荡，华东华南现货贴水50元和90元。铝锭铝棒社会库存较周一分别下降0.1万吨和0.7万吨，总量处于近年同期高位，电解铝周度表观消费未见改善维持淡季表现。铝市场供需矛盾不强，宏观情绪主导，预计沪铝延续近期区间内震荡。近期氧化铝运行产能高位波动，焙烧环节有减产出现，氧化铝净出口状态维持，行业库存处于极低水平，市场趋于平衡难言转向宽松。短期现货流通不足，价格维持在3900元附近，在现货明显松动前期货价格或维持震荡。

【锌】

沪锌年线下方弱调整，淡季逻辑未完，外围市场去杠杆后，资金拥挤度明显降低，看多后市资金二次入场仍较为谨慎，交易逻辑从前期矿、冶矛盾转向锌锭实际供求，需求端能否和降息预期有效共振，将成为锌二次反弹的主要驱动。低锌价、底TC，冶炼厂供应预减，沪伦比围绕进口打开窄幅波动，海外锭补入预期仍在，国内锌锭供应过剩幅度收窄，但短期暂不至于看到供应短缺。不过“金九银十”旺季临近，空头要警惕市场逻辑的快速切换。

【铅】

交割移库带动SMM铅社库较周一上涨0.47万吨至4.21万吨，SMM预计8月电解铅产量环比增万余吨至31.6万吨，再生铅产量增加1.47万吨至26.95万吨，随着铅价回落，电池企业成本压力缓解，后续旺季需求有望兑现。废电瓶下跌幅度和铅价下调节奏基本相当，前期供求矛盾阶段性缓解，基本面或逐渐转向供需双增。沪铅快速多杀多后，资金观望，市场静待低位企稳信号。精废价差200元/吨高位并不利于铅反弹，待精废价格持平或倒挂再确定底部为宜。

【镍及不锈钢】

沪镍偏弱运行，市场交投活跃。外围风险集聚，衰退前景拖累工业品走势。现货端支撑有限。上游镍铁继续支撑价格，高镍生铁报价涨至1015到1025元每镍点，当前印尼RKAB审批额度有限，内贸升水接连攀升，冶炼厂库存低位运行，部分冶炼厂高镍生铁产量或有下行预期。临近传统“金九银十”传统旺季，不锈钢厂排产或出现上行预期。技术上看，沪镍短期走弱，偏空思路对待。

【锡】

沪锡震荡收阴，短期均线方向不明显。今日现锡24.66万元，对交割月实时升水1920元。隔夜LME0-3月贴水94美元。消费上，国内7月集成电路出口延续高增速，且手机出口继续回暖，支持焊料需求。供应上，等待国内精锡8月排产。