镍价低位震荡，主力合约收跌1.65%，刷新五个月低位。印尼镍矿受镍矿审批和雨季影响，供应偏紧，短期镍矿高成本仍将形成强支撑。但中期精炼镍过剩预期施压，叠加近期经济衰退预期升温，利空有色金属，沪镍承压下行。

随着国内新增产能逐步投产，国内精炼镍供应充足，对进口镍需求有所下降，去年三季度以来，进口精炼镍规模较此前显著下降。2024年1-6月，中国精炼镍累计进口量4.17万吨，同比减少5915吨，降幅12.43%。相比之下，由于出口利润丰厚，国内成功注册LME交割品企业均优先出口，我国精炼镍出口规模大幅增加，1-6月，中国精炼镍累计出口量4.35万吨，同比增加2.92万吨，增幅204.85%。中国逐渐由进口国转为出口国。

印尼镍矿受镍矿审批和雨季影响，供应仍然偏紧，印尼对菲律宾镍矿需求维持增量。目前菲律宾天气因素未对镍矿开采发运造成过多影响，菲律宾矿山出货力度尚可，菲律宾发运维持往期量级，成本支撑下对镍矿议价让利有限。市场博弈仍存，镍矿价格维持高位。

对于后市，国泰君安期货评论表示，预计多空博弈加剧，镍价或震荡运行。短期基本面形成上方压力，但是底部支撑相对清晰，深跌存在难度。策略方面，关注在进口亏损偏低时的内外正套机会。