就在矿业巨头必和必拓试图以490亿美元收购英美资源集团的交易告吹后不久，矿业领域又出现新的“百亿美元大交易”传闻。

周五的最新消息显示，全球矿业巨头、英国富时100指数成分股力拓集团正在研究一份能够潜在“重塑行业”的收购清单，其中也包括美股上市公司、加拿大公司泰克资源（Teck Resources）。知情人士称，力拓已经为提出泰克收购案制定了详细的方案，并与银行展开融资接洽。

不过据另一名知情人士称，泰克资源的确在目标清单上，但力拓并没有立即发起收购要约的打算。对于这份报道，力拓和泰克资源的发言人均表示，不会对传言或猜测展开评论。

不同的收购 相同的逻辑

在必和必拓提出英美资源收购案的逻辑中，铜等能源转型资源正是投资的重点。如果那笔收购能够完成，必和必拓将成为全球最大铜矿商，牢牢扼住全球能源转型的咽喉。

泰克资源也是如此。非常凑巧的是，泰克资源在本周四刚刚宣布，将旗下煤炭业务作价73亿美元出售给嘉能可的交易已经完成。所以泰克资源现在也是一家专注于铜和其他能源转型关键金属的更纯粹矿业公司。

（来源：泰克资源）

对于中国投资者来说，泰克资源也是一个比较熟悉的名字——这家公司的股东包含了中国主权投资基金中投公司。根据过往报道，中投公司在2009年7月出资15亿美元买下泰克资源17.2%的股权，这笔交易在仅仅两年后就成功浮盈接近40亿美元。

根据泰克资源2023年报，中投全资子公司福布罗投资公司在2009年7月15日买入1.01亿股后，先后在2017年和2022-2023年期间分别出售4200万股和1270万股，截至今年2月22日，福布罗投资公司仍持有泰克资源4660万股B类股，占B类股的比例为9.1%。

（来源：泰克资源年报）

在不计算周五盘前股价拉涨超5%的情况下，泰克美股的最新市值为256.92亿美元。根据市场评估，在任何收购估值方法中泰克资源的价值都“不会低于300亿美元”，潜在的收购价位可能会在320亿美元左右。

收购潜在障碍

收购泰克资源还有一个潜在的障碍：力拓作为外资，收购泰克资源将会面对加拿大政府的审查，可能还会收到额外的监管要求。

加拿大工业部长Francois-Philippe Champagne也在上周发表最新指导方针，称加拿大政府将仅在“极为特殊的情况下”，才会批准外资收购涉及关键矿产的大型加拿大矿业公司。去年嘉能可原本想要完全收购泰克资源，但在公司和控股股东诺曼·基维尔的强烈反对下，最终只买走了炼钢煤业务。

泰克资源采用的是“同股不同权”的架构，创始人基维尔家族通过掌控投票权百倍的A类股来实现对公司的控制。然而这一层控股权层面对抗收购的保护即将被卸下——在公司2023年的股东大会上，高票通过了结束“同股不同权”结构的提案，由基维尔家族主要控制的A类股将在6年时间里（现在还剩5年）丧失超额投票权。

（来源：泰克官网）

正因如此，泰克资源自然也成为热门的潜在被收购标的。加拿大政府的最新举措多少也有顾及泰克的意图。

面对收购泰克资源的不确定性，市场也没有彻底排除另一种可能——力拓转向同样总部位于伦敦，同样在英国上市的英美资源集团。