不锈钢近日大跌拖累镍价，叠加宏观方面美元指数反弹施压有色金属，镍价重心下移，主力合约收跌2.91%，逼近前期低点。

前期镍价震荡反弹，主要源于美元指数回落，有色金属整体反弹带动。另一方面也受印尼镍矿审批进度缓慢影响，印尼镍矿供应偏紧尚未完全解决，印尼进口菲律宾镍矿补充，菲律宾矿山报价坚挺，菲律宾去往印尼镍矿船数维持增量。国内镍铁厂亏损，印尼镍铁企业利润收窄，镍铁产量下滑，近几月国内镍铁进口量持续下滑，镍铁供应亦转紧，限制镍价下调空间。

但镍产业下游需求仍然偏弱，不锈钢6月产量环降，7月排产预期下调，最新社库显示库存波动反复，去库偏缓。6月新能源三元产业链企业持续去库，企业多有减产，对硫酸镍需求下滑，7月国内龙头企业备库需求增加。近期下游询单活跃度有所回暖，但采买意愿仍不高，维持刚需采购为主。精炼镍合金需求维持刚性，需求整体偏弱。

对于后市，混沌天成期货评论表示，近期镍价大幅回落后，市场采购需求回升，且部分现货出口海外，现货市场偏紧，随着后续产量的释放，预计现货供需偏紧局面会逐步缓解。中长期来看，印尼镍大量释放，供应的压力会持续，预计后续偏弱震荡。之后关注重点是镍供应端是否会出现新的扰动，以及宏观环境的走向。