镍价高开震荡，收盘主力合约收涨1.03%。LME暂停芬兰俄镍交割，但中国精炼镍产量连续攀升，且随着注册品牌增加，将形成弥补。基本面延续供需过剩格局，难以对价格形成向上推动，但镍矿供应受限问题限制镍价下行空间，基本面逻辑驱动不强，镍价震荡运行。

由于冶炼企业出口交仓增多，国内精炼镍社会库存连续四周去库，累计去库6000余吨；海外库存延续累库，上周伦镍库存攀升至9.7万吨，全球显现库存达到12.92万吨。不过，华友等前期出口较为火热企业，因出口利润逐渐收窄，开始少量向国内市场投放现货资源，后续国内去库节奏或受到影响，但固定下游渠道拿货后流入市场仍少，目前华友现货紧缺稍缓，格林美及中伟现货资源仍偏紧。近期沪伦比逐渐回升，挪威及住友资源进口出现小幅盈利，保税区挪威资源开始清关进口，预计将陆续到货。

对于后市，申银万国期货评论表示，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或以震荡运行为主。