【市场回顾】

1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收18365元/吨，盘面震荡下行，较前一交易日下跌190元/吨。

2、现货情况：上海市场1#电解铅均价18225元/吨，较上一交易日跌75元/吨。

【重要资讯】

1.5月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.84万吨，较上周减少2.01万吨。河南、云南和湖南等地原生铅冶炼企业处于检修状态，同时安徽、江西等地区再生铅企业减停产情况不改，铅锭供应地域性偏紧，迫使下游企业采购社会仓库货源。

2.据海关数据显示，2024年4月铅精矿进口量9.09万实物吨，环比增长25.15%，但累计同比仍录得17.74%的负增长。贸易流向上，俄罗斯仍是4月主要的铅精矿进口国。据调研，4月铅精矿进口量以长单到港为主，4月沪伦比值较一季度小幅扩大，铅精矿进口亏损收窄，进入5月，铅精矿进口逐渐扭亏为盈。

【逻辑分析】

精铅供应端开工受铅矿原料及废电瓶限制的情况依然存在，不过近日铅价回落，倒逼废电瓶贸易商由囤货待涨，转为畏跌抛货，废电瓶市场流通货源开始增加。而铅蓄电池市场处于淡季，电池企业成本压力大，部分企业计划减产应对。5月以来沪伦比值扩大，铅锭进口亏损快速收窄，其中铅精矿进口窗口打开，缓和了国内原料供应紧张形势。

【交易策略】

1.单边：市场情绪降温后铅价出现回落，后续注意来自供应端扰动。

2.套利：观望