一路飙涨的黄金市场又高位震荡了。今日现货黄金一度失守2340美元/盎司，日内跌幅0.88%。实际上进入5月以后，国际金价一度最大跌6%。业内专家指出，金价回落缘于国际金价已处历史高位，地缘冲突降温后出现获利盘回吐。金价在高位后震荡反映出市场对黄金未来走势出现分歧。

世界黄金协会数据显示，今年一季度全球黄金需求总量（不含场外交易）有所下降，全球金饰消费需求也同比下降。而一季度回收金总量也创下三年来新高。专家提醒本轮国家金价上涨驱动逻辑与2011年不同，消费者要注意盲从风险、行情风险和渠道风险。建议投资者量力而行不能盲目入市，进行多元化、稳健投资。

近期金价震荡反映市场预期分歧

近几个月来，全球黄金市场价格走势一路高涨。瑞银指出，金价在2月中至4月中旬期间飙升了20%。“进入3月以来，受美联储降息预期、国际地缘冲突持续升温带来的不确定性风险等因素综合影响，国际金价连续刷新历史纪录创新高”，北京黄金经济发展研究中心主任李广国在分析金价高走背后的原因时表示。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Stree也指出，近期金价飙升的背后存在多种因素，首先是地缘政治风险加剧，叠加宏观经济不确定性持续存在，合力推高了投资者对黄金的避险需求。此外，全球央行持续购金、强劲的场外投资以及金融衍生市场净买入的增加，也都构成了金价上涨的原因。

但黄金市场却在近期踩了一脚“刹车”。伦敦黄金现货价格自4月12日创下历史新高2431.78美元/盎司之后，便展开震荡调整，5月3日一度创下4月5日以来新低，期间累计最大跌幅达6.36%。今日现货黄金一度失守2340美元/盎司，日内跌幅0.88%。

而“五一”假期期间，受国际金价回落影响，国内黄金市场也迎来了降价潮。不少黄金品牌纷纷跟进降价促销，优惠后的价格甚至跌回600元/克以下。

对于黄金市场近期在历史高位震荡加剧的表现，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为这反映出市场对黄金未来走势已产生明显分歧，对这种短期单边、大幅走高行情开始警惕。“金价回落的原因主要是国际黄金价格处于历史高位，随着地缘冲突出现降温迹象，实际利率上升，导致获利盘回吐”。

周茂华表示，从趋势看，黄金走势存在不确定性。一方面，地缘冲突仍在持续，发达经济体逐步向降息周期过渡，出现部分央行多元化官方资产结构趋势等；但另一方面，黄金价格处于历史高位，未来实际利率仍可能构成阻力，而且市场对地缘冲突也已有较为充分的定价。

专家建议投资者多元化稳健投资

虽然近期金价一路高走，但对投资者和消费者而言一些宏观数据背后传递的信号不容忽视。世界黄金协会最新发布的报告指出，2024年一季度，全球黄金需求总量（不含场外交易）为1102吨，同比下降5%；黄金投资需求（不包括场外交易）为199吨，同比下降28%；全球金饰消费需求同比小幅下降2%至479吨。

李广国表示，凡是市场都有涨跌，凡是投资都有风险。当下盲从风险、行情风险、渠道风险是必须关注的几个方面。一些消费者、投资者主观上对于黄金市场缺乏了解，买涨不买跌，盲目跟风、急于上车。最直观的例子是2011年的黄金投资热潮下有人被套9年后，在2020年才解套。

值得注意的是，一些投资者已经趁金价走高进行获利了解。世界黄金协会报告指出，一季度回收金总量创下自2020年三季度以来的季度新高，同比增长12%至351吨。

“客观上本轮国际金价背后的驱动逻辑与2011年大相径庭。行情涨跌难以把握，行情的巨大波动幅度，更是令普通消费者、投资者难以把握和承受”，李广国提醒消费者还要注意当前黄金市场的行情风险，并建议对黄金首饰消费量入为出，金条投资量力而行，不能盲目入市，跟风追涨。

博通咨询金融业资深分析师王蓬博认为，投资者仍应关注黄金理财背后的风险问题，尽管黄金长期来看具有较强的增值潜力，但短期价格波动或是常态，投资者应对此有所预期和准备。在涉足黄金投资时需保持理性谨慎，要基于个人的风险偏好制定合理投资策略。在挑选黄金投资产品时，产品的流动性和投资门槛是不可忽视的因素。

周茂华则建议，接下来影响黄金价格走势的不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高，从稳健投资角度，建议投资者要更多倾向于多元化投资组合，稳健投资。