主要逻辑：

（1）Codelco的铜产量出现下滑。由于发生矿场事故，Codelco旗下的Radomiro Tomic矿场暂停了大部分采矿活动。目前Radomiro Tomic矿场只有约三分之一的矿用运输车处于运行状态，预计到5月上旬才能逐步恢复正常运营。

（2）据SMM，4月19日当周国主要大中型铜杆企业开工率69.75%，周环比下降2.2个百分点。

（3）4月19日SMM铜精矿现货加工费指数（周）报4.23美元/吨，周环比下降减少1.82美元/吨。

（4）4月19日，铜期货仓单232914吨，较前一日减少1352吨；LME铜库存122125吨，日环比减少800吨。

（5）4月19日，华东地区1#电解铜对05合约报贴水215元/吨，日环比-15。华南地区现货报升水150元/吨，日环比持平。华北地区现货报贴水400元/吨，日环比-30元。

（6）LME铜涨1.35%报9874.5美元/吨。沪铜06合约周五涨0.75%收于79370元/吨，夜盘收涨0.89%于80080元/吨。海外矿山扰动继续推升铜价，赞比亚矿山受电力供应不足影响存在减产风险，而Codelco旗下的Radomiro Tomic矿场受事故影响暂停了大部分采矿活动。截至4月19日当周，铜精矿现货加工费环比继续下降1.82美元至4.23美元/吨，指向铜精矿紧张的格局依旧未见缓解，国内二季度供应端减产的预期仍无法证伪。

需求维持疲态，上周社会库存小幅累库0.45万吨，高于往年同期22万吨，铜杆企业开工率在旺季出现下滑。现货市场交投冷清，高铜价抑制下游买兴，现货继续贴水。从持仓量来看，沪铜合约持仓已积累至61.3万手，短期多空博弈等较为激烈，供应收缩预期驱动铜价偏强运行。生产与贸易企业可利用期权择机进行存货保值；投机暂且观望。

市场研判：偏强运行，生产与贸易企业可择机进行存货保值；投机暂且观望。