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延续累库、供过于求、成本支撑有限 6月下旬不锈钢或偏弱震荡【SMM分析】

来源:SMM

SMM6月19日讯:5月以来,不锈钢主连整体呈上扬趋势,30日刷2023年10月17日以来新高至14955元/吨,月度涨幅为1.99%。进入6月持续走弱,17日夜盘触2024年4月17日以来新低至13800元/吨,截至18日夜间收盘,较月初已跌4.83%。

不锈钢主连走势:

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现货价格

5月以来,SMM304/2B卷-毛边(无锡)现货均价整体呈先跌后涨的走势,截至31日均价环比涨0.35%。进入6月,价格持续下探,截至18日较月初已跌2.45%。

304/2B卷-毛边(无锡)现货均价变化走势:

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基本面

供应端:5月供应端由紧平衡趋向宽松,上中旬价格强势不锈钢厂仍维持控制到货节奏、代理分货减量的策略,但由于代理接单提货意愿进一步下降,导致不锈钢厂前置库压力增加,钢厂堆积资源开始大量流向市场。

6月不锈钢粗钢产量维持高排产,但预计与5月相比或将小幅减产;而钢厂供应开始放量,现货资源累积叠加基差收缩仓单外流,预计6月实际现货资源宽松,且到期仓单较多,社会库存有进一步累库的风险。

库存:5月国内不锈钢分地区总库存整体呈累库趋势,月初5月9日库存较4月增幅为4.85%,之后为缓慢累库的态势,截至5月30日库存环比增幅为5.87%。5月库存持续爬坡,主要由于不锈钢厂增产,锡佛两地供给增加,且下游需求走弱社会库存消化减缓,处于持续累库状态。同时,代理贸易商提货意愿较低,但不锈钢厂此前捂货惜售导致厂库压力显现,至5月下旬钢厂开始恢复正常分货。

进入6月,库存继续抬升,截至13日库存较5月增幅为1.49%。需求维持5月水平,粗钢产量或小幅下降,预计本月下旬不锈钢社会库存或缓慢消化。

国内不锈钢分地区分系别总库存变化走势:

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需求端:5月为消费淡季,地产板块政策利好,但政策发力传导至终端周期太长,实际消费需求处于弱势。月度累库幅度为1.65%,相较上月速度有所放缓。

进入6月,仍处于产业淡季。当前钢厂指导价格定价以及期货价格位置主要背靠成本线——印尼镍矿审批进度缓慢供应持续偏紧,镍生铁以及水淬镍价格高企,煤焦以及铬锰等成本也高位站稳,成本对价格有一定程度的支撑,需求不佳存在一定下探空间。


SMM展望

整体来看,基本面供应端不锈钢5、6月粗钢产量仍处于高位,持续累库显示不锈钢5-6月消化困难,下游需求端走弱,供应再次进入过剩状态。成本端不锈钢成本支撑仍存,印尼镍矿供应预期仍偏紧,镍生铁以及铬锰等原料价格高企,目前不锈钢成本倒挂。基本面供强虚弱、成本支撑有限,SMM预计6月下旬不锈钢主连或偏弱震荡。

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张珊珊
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