“黄金近期的涨势有点看不懂，几乎是忽略了基本面的消息”，一位资深期货交易者向财联社表示，自今年初以来，他持续看好黄金走势，但上周的大涨有点令人“摸不着头脑”。

清明节假期后的第一个交易日，国内外黄金白银期货均出现大幅上涨，截至4月9日，内盘黄金涨至560.78元/克，创下该品种上市16年来的最高价，近一个月涨幅高达16%。

此外，在国内外黄金火热的行情下，国内部分品牌金店首饰金价格已经突破每克700元。或揭示部分有保值避险需求的投资者已转向实物黄金投资。

不过，与上涨情绪高昂不同的是，也有部分投资者开始出现恐高情绪。

别人贪婪我恐惧，在狂飙与恐高中徘徊

据媒体报道，随着黄金价格上涨，黄金回收价格也水涨船高，不少品牌金店和个体店回收价格在530-540元/g左右，一些店铺甚至打出了550元-560元/g不等的高价，以吸引消费者进行黄金变现。

有投资者表示，现在金价涨得厉害，看网上又有不少人开始把黄金当股票炒，有点慌就出手了一部分。

据央视财经，某线上黄金回购平台单日黄金回收量最高达3000余克。为吸引更多客户，该平台推出补贴发券、免费邮寄、手续费优惠等措施，让消费者能够快速、便捷地实现黄金变现。业内人士表示，足金价格已处于历史高位，未来继续大幅上涨空间有限，囤金大户选择高位抛售，锁定利润，不失为明智之举。

从基本面消息来看，黄金的走势似已经脱离传统定价锚，也超出多家机构的预测。

4月5日，美国发布3月非农就业数据。3月美国新增非农就业人数30.3万人，高于预期的21.2万人，高于前值27万人；3月失业率3.8%，低于预期的3.9%，低于前值的3.9%。

此外，多位美联储高官也发表鹰派讲话，降息或还要多等些时日。但这一系列利空黄金的消息，反而使黄金上涨的势头更猛了。

华泰证券在研报中指出，本轮金价上涨和宏观基本面的变化方向大体一致，但幅度明显超出了宏观变量的解释范围。国元证券也认为，如果纯按照10年期美债实际收益率来推算的话，金价应在850美金附近，可见传统的定价锚已严重失灵。

黄金股票集体回调，ETF一字跌停

虽然黄金期货本身尚未回调，但与其相关的股票和ETF却出现不小跌幅。

4月9日收盘时，黄金股出现集体回调，晓程科技跌超7%，四川黄金、中润资源、恒邦股份等多股跌超2%。

ETF方面，华夏黄金股ETF遭受跌停。4月8日早间，华夏基金公告，旗下黄金股ETF因盘中大幅溢价，开市起停牌一小时，随后复盘即一字跌停。

有业内人士表示，黄金股ETF基金溢价率较高，大幅偏离基金净值，存在市场炒作现象，价格波动不具备太大的参考价值，需警惕暴涨暴跌情形。此外，今年早些时候，日经ETF、美国50ETF都受到过资金的爆炒，但在超高溢价后又大幅回落。

东吴证券陶川、邵翔分析认为，复盘历史不难发现，黄金通常在降息前3个月出现下跌。因此随着降息周期的临近，黄金回调将是大概率。除此之外，如果参考2009年黄金站上1000美元/盎司的经验，20%可能是一道坎，也意味着2400美元/盎司附近可能会面临一定的回调压力。

“2300美元以上的价格可能不太合理，年内再创新高的可能性不大，未来两三个月内的金价回调大概率会发生”同样持看跌观点的某位资深券商研究员向财联社表示，“是否存在贵金属新一轮牛市并不确定”。

当前国际金价不断创新高，应当是资金博弈的结果，而非基本面的博弈。从目前的的信息来看，近期有大量资金流入黄金市场，这必然导致金价走高，但这种非理性的资金博弈，其后果是必然会发声大规模动荡和回调。一旦资金撤离，那么金价就会回调，因此投资者需提高警惕，该研究员总结到。