SMM4月3日讯：2024年第一季度进入尾声，回顾过去三个月，国内铝土矿供应整体呈现偏紧状态。

虽然几内亚进口矿基本未在实质上受到几内亚油库爆炸及罢工的影响，但由于因故停产的国产矿迟迟未能复产，澳大利亚迎来雨季铝土矿生产发运受到部分影响等原因，国内铝土矿供应呈现出供不应求的局面。

晋豫因故停产的国产矿依旧处于停滞状态 北方国产矿存在明显供应缺口

截至到3月底，河南三门峡铝土矿停产已达9个月之久，且据SMM调研，短期内或仍无复产预期，河南国产矿有价无市现象严重，一季度价格整体持稳。

又因山西国产矿生产同样严重受限，山西铝土矿供不应求，价格上涨超过河南，山西铝土矿向河南流通的可行性消失，河南国产矿跨省补充减少，而进口矿补充同样难寻，当地氧化铝厂开工率长期维持在较低水平。SMM3月28日数据，河南氧化铝周度开工率为66.41%，严重低于全国平均水平82.99%。

截至目前，山西部分铝土矿山已停产超4个月，国产矿供应呈现短缺格局，推动价格有所上涨，但因有价无市叠加氧化铝成本高位运行，矿石价格上涨空间有限，截至3月29日，山西低品铝土矿价格较年初增加15元/吨。因山西地区矿山安全事故频发，到目前为止山西铝土矿仍未有明确大面积复产预期，国产矿供应难寻，部分氧化铝厂增加进口矿用量，因此春节后，前期因矿石供应受限而减产的氧化铝产能有所恢复。SMM3月28日数据，山西氧化铝周度开工率为80%，较一季度最低周度开工率75.8%回升4.2个百分点。

几内亚铝土矿供应扰动“雷声大雨点小” 雨季对澳大利亚铝土矿供应产生一定影响

2023年12月18日的几内亚油库爆炸事件，以及2024年2月26日开始，2月28日进入暂停的罢工事件仅在情绪层面为铝市场带来较大扰动，实际对铝土矿的生产、发运的影响相对有限。1月中国从几内亚进口的铝土矿总量达928.59万吨，环比增加12.95%，同比增加1.52%；2月进口量达到889.03万吨，环比减少4.26%而同比增加12.51%。合计1-2月中国自几内亚进口的铝土矿总量同比增加4%，并未表现出受到明显的影响。

一季度澳大利亚处于雨季，对于澳大利亚铝土矿生产发运有一定的影响，尤其2月中国自澳大利亚进口的铝土矿总量环比减少42.15%。

进入二季度国产矿停产矿山何时复产仍旧是市场焦点

晋豫国产矿迟迟未能复产对于北方氧化铝产能提升造成一定限制，并对北方国产矿以及进口矿价格形成一定支撑。若矿山迟迟未能，国产矿方面，晋豫国产矿价格或存在一定的上调动力，但因有价无市现象等因素影响，价格上调空间或相对有限。进口矿方面，国产矿供应不足，进口矿需求强劲，对价格形成一定支撑，据SMM了解，二季度几内亚进口矿CIF价格或以持稳运行为主，澳大利亚铝土矿或小幅上调。

进入二季度，澳大利亚梅特罗矿业铝土矿供应预计逐步恢复；或有部分几内亚铝土矿供应增量释放，且二季度到港几内亚铝土矿发运时间基本处于旱季，铝土矿发运相对积极，若进口矿供应增量明显，而国产矿复产顺利，铝土矿供应增量集中释放，不排除造成铝土矿现货价格小幅回落。因此国产矿停产矿山何时复产仍旧是市场焦点。