SMM 4月3日讯：近日，驰宏锌锗发布2023年业绩报告，据其公告显示，公司2023年共实现219.54亿元的营收，同比增长0.24%，盈利能力创其历史新高；归属于上市公司股东的净利润总计14.33亿元，同比增长1.14倍。
公开资料显示，驰宏锌锗属于有色金属矿采选业，主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一。截至报告披露日，公司共具有前锌精矿金属产能42万吨/年，铅锌精炼产能63万吨/年、锗金属 60 吨/年、银等稀贵金属 1000 余吨/年的综合生产能力。
公司目前控制铅锌金属资源超3200万吨，锗金属资源超600吨。2023年，公司矿山铅锌金属产量总计34.06万吨，铅锌精炼产品产量69.75万吨，锌合金产量14.71万吨（首次突破14万吨），锗产品含锗产量65.92万吨，均创历史新高。
值得一提的是，虽然2023年锌锭、锌合金跌价明显，导致公司此项产品利润率小幅下降，整体有色金属采选、冶炼业务毛利率同步下降2个百分点至20.36%，但是受铅、银和锗产品销售价格上涨，以及公司多个有色产品产销量增加的对冲，带动上市公司营收总额保持稳定。
回顾2023年的锌价，据SMM现货报价显示，2023年SMM 0#锌锭年度跌幅达9.88%。2023年其21633.43元/吨相较2022年的25198.18元/吨下降3564.75元/吨，同比降幅达14.15%；铅价方面，据SMM历史报价显示，2023年SMM 1#铅锭现货报价年度跌幅达0.64%，现货均价方面，2023年其15.59万元/吨的均价相较2022年15.17万元/吨的均价上涨0.42万元/吨，涨幅达2.77%。
而其中，锌价在2023年上半年“一泄如注”的情况一度引发市场热议，分阶段来看，2023年一季度，在1月份，国内地产利好措施发布，且疫情管控结束后，市场情绪乐观，多头偏强锌价攀至年内高位。但进入2月，由于国产矿TC偏高，同时盘面价格在年内相对可观，国内炼厂在高利润下高开工率运行，春节期间亦无停减产计划；而海外方面能源价格回落后法国Auby冶炼厂率先宣布复产，内外锌锭供应高位趋稳，供应稳定且后续增量预期偏强，情绪转空，盘面高位下挫。
进入二季度，宏观数据暗示和银行业爆雷风险导致市场恐慌情绪传播，资金避险离场趋向下，锌价延续跌势。消费面，海外成屋销售数据印证经济衰退，国内消费回暖未达预期程度，锌下游三大板块开工表现平平。尽管几波锌价大跌均在一定程度上带动社会仓库去库，现货端对价格起到一定支撑，但市场普遍看空的氛围下，期锌仍呈现震荡下行的趋势。6月初盘面下触18720元/吨，至三年内盘面低位。而锌价的接连大跌，也导致冶炼厂受锌价大跌以及硫酸亏损的双重压力，整体盈利情况不佳，冶炼厂出现主动减产的情况。
而进入2024年，国内冶炼厂同样频频出现减停产的消息，但却与2023年上半年的原因有所出入。自进入2024年以来，海外矿端减停产消息频出，且国内矿山基本要在4月迎来复产高峰期，不过考虑到企业从复产到正常产出需要一定的时间差，因此预计4月下旬矿方面才会有正式产出，在矿端供应持续偏紧的背景下，原料紧缺也在倒逼冶炼厂停产，SMM预计4月冶炼厂产量维持50万吨左右的低位。
截至4月3日，SMM 0#锌锭现货报价涨至21110~21210元/吨，均价报21160元/吨。
驰宏锌锗发布研报之后，国金证券给予驰宏锌锗买入评级。其表示，公司主要产品产销提升对冲价格下降，成本挖潜增厚利润空间；锗精深加工持续做优做强；重视股东回报，彰显发展信心；产销量有望提升，成本存在下降空间。风险提示：产品价格大幅波动；资产注入进度不及预期；环保政策风险。
德邦证券同样给予驰宏锌锗买入评级，其提到，公司2023年铅、锌、锗产品同比均增长，创历史最佳，同业竞争问题解决进展推进。风险提示：公司产量不及预期；下游需求不及预期；铅锌价格大幅下降。
