4月1日,国际现货黄金价格在开盘一路走高后,首次突破2280美元/盎司大关,创下历史新高。与此同时,全球黄金期现货市场共振,截至4月1日收盘,沪金主力合约上涨1.69%,报534.04元/克;伦敦金、COMEX黄金开盘后都不同程度地上涨。期现货黄金价格均连续3个交易日创收盘最高纪录,连涨5个交易日。COMEX 6月黄金期货价格收涨0.84%,报2257.1美元/盎司。
黄金价格上涨动力依然存在
一是美债收益率对黄金的定价体系整体偏长期。另外,本轮黄金价格的上涨,美元偏强的主要原因并非是美国经济大幅上行所致,更多的是由于非美经济体经济表现不佳,导致非美货币走势偏弱,从而使美元上涨。
二是黄金定价除了和流动性相关外,还和全球的政治环境息息相关。流动性相关的因素可以通过美债收益率去阐述,但是政治环境的不稳定性很难用美债收益率体系去解释。过去几年,全球化趋势出现了极大的改变。以俄乌冲突、巴以冲突为代表的典型事件,揭示了逆全球化进程加速的情形。全球化和逆全球化是大的时代趋势,一旦形成,恐怕在未来10年,甚至15年都很难逆转。在不同的趋势下,作为全球共识的避险资产——黄金,对应不同的价格中枢。这也是全球央行连续购入黄金,但是其他资本市场对此并不是非常敏感的原因。
综合分析,美债收益率定价体系在黄金价格分析方面有效,只是阶段性地缘政治矛盾等因素放大了黄金的避险属性。
五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示,近期公布的美国PCE数据总体符合预期,美联储关注的通胀指标有所降温。在美联储步入实质性降息周期的预期下,拥有较强金融属性的黄金先于其他大宗商品走出较强的价格表现。
基金经理兼期货研究员、大宗商品交易部成员田常润认为,国际金价自2011年创出近2000美元/盎司的高点后调整,并最低触及约1000美元/盎司,一直保持蓄势状态。2020年8月至2023年年底,黄金价格处于相对宽泛的平台整理区间,本次黄金期货价格的向上突破是对过去3年平台整理期的确认。从技术逻辑分析,黄金价格再度回归到盘整期的可能性不大,未来金价大概率以价格平台为支撑,继续向上寻找压力位。预计在2024年年中之前,黄金价格强势格局不易改变。从中长期来看,黄金价格在2400美元~2600美元/盎司的高点依然可期。
全球央行购金热潮仍在延续
A股市场火热
中国黄金协会数据显示,2023年,全国黄金消费量1089.69吨,同比增长8.78%。其中,黄金首饰消费706.48吨,同比增长7.97%;金条及金币消费299.6吨,同比增长15.70%。
近两个月以来,A股黄金板块上涨约30%。多家上市公司通过投资者互动平台回复称“金价上涨会对公司利润产生积极影响”,也有公司表示“金价上涨过快对公司黄金产品销售的影响是一个复杂的问题,涉及多个因素,包括但不限于消费者的购买行为、市场供需关系以及公司的定价和销售策略等。”
面对当下“黄金热”现象,浙商期货黄金研究员郑弘提醒:“在市场火热的同时,投资者还是应该保持冷静的头脑。一方面,需要注意只去参与银行、上海黄金交易所或品牌店等正规渠道的黄金投资,不能轻信低价金饰、必胜策略或者网络销售等套路风险;另一方面,任何投资都存在风险,黄金也不例外,市场情绪再火爆也需要注意控制仓位以及风险管理。”