周一沪铜主力2405合约继续上行，伦铜昨日正值复活节休市，目前铜价处于高位震荡区间，国内近月C结构继续走扩，现货进口窗口关闭，周一电解铜现货市场有所好转，铜价回调下游补库买盘涌现，现货贴水大幅收窄至25元/吨。昨日LME伦铜库存持平于11.7万吨。

宏观方面，美国3月ISM制造业指数意外扩张至50.3，大幅超出预期的48.3，其中生产指数环比大幅反弹6.2%至54.6，创近两年以来新高，新订单指数超预期重回扩张区间，就业指数萎缩幅度小于2月，目前美国的采购和供应商对制造业前景表示乐观，整体显示美国制造业的市场需求日渐回暖，生产活动逐步活跃，结合上周PCE数据的基本符合预期，整体显示美国经济软着陆预期仍在持续升温，10年期美债收益率大幅攀升至4.3%。

产业方面：海关数据，我国1-2月累计进口铜矿砂及精矿达465.8万吨，同比微增0.38%，未锻造铜和铜材1-2月累计进口90万吨，同比增长2.6%。

中美制造业的积极复苏提振全球精铜的消费增长预期，2月PCE数据如预期放缓促进了市场对美联储6月降息的押注；基本面来看，海外矿端供应干扰持续，国内冶炼厂将进入集中检修期，紧平衡预期仍然较强，现货贴水触底反弹，预计铜价仍将维持震荡偏强的走势。

操作建议：逢低做多