3月以来黄金价格一路狂飙，本周再度刷新历史新高。3月29日，现货黄金尾盘拉升至2236美元/盎司，显著突破前高2222.7美元/盎司。纽约商品交易所主力黄金期货价格本周亦实现四连涨且连续两天刷新收盘历史新高。随国际金价强势冲高，国内黄金零售市场的价格也“水涨船高”。据财联社记者周五获悉，国内黄金品牌店足金饰品零售价迎来普涨，如周大福、周大生、潮宏基、六福珠宝的挂牌价格从昨日的673元/克上调至今日的686元/克，周生生价格则调高至688元/克。

A股方面，赤峰黄金、北方铜业、盛达资源、老凤祥和莱绅通灵周五收盘强势涨停，玉龙股份和山东黄金盘中最高涨超8%。

行业分析认为，金价接连创新高，主要归结于美国降息预期和强劲的避险需求。西部证券刘博在3月5日研报中表示，随逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，去美元化趋势提速的背景下，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。对于金价后市表现，有业内人士认为，短期看依然有很多不确定因素，使得金价可能会出现短线回调的行情，但长期来看，美国货币政策由紧转松是大势所趋，叠加地缘政治风险加大，各国央行正在持续增持黄金，黄金后市仍将易涨难跌。

据财联社不完全统计，截至发稿，包括银泰黄金、湖南黄金、登云股份、深中华A、潮宏基、盛屯矿业、萃华珠宝、铜陵有色在内的多家上市公司本月在互动平台回复金价上涨对相关业务或业绩的影响，具体情况如下图：

▌黄金热背后珠宝股“反超”资源股：老字号金饰企业带头领跑股价创历史新高 两大绩优“金矿主”股价去年高点迄今却腰斩

黄金产业链方面，主要包括原材料供给、生产工厂、品牌方等。据财联社记者了解到，金价上涨对黄金产业链企业带来的影响不一。主营黄金采选业务的赤峰黄金表示，公司黄金产品根据市场价格定价，金价上涨带来的影响相对正面。金价波动下最明显的表现是在大克重的产品，因为它是按克卖的，按件卖的影响会比较小。

国信证券张峻豪等人在3月11日研报中表示，金价的持续上行对于黄金产业上下游企业均有一点积极影响，以往经验来看，上游贵金属企业受益更为直接，下游零售企业相对平稳，但自23年起情况有所不同，去年金价持续稳步上行以来黄金珠宝零售板块企业行情表现优异。

根据张峻豪等人统计的数据进一步来看，2023年SEG黄金9999全年涨幅17%，同时全年金银珠宝社零增速达到13.3%。而贵金属股山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金的股价全年累计分别为上涨19.70%、下跌22.38%、上涨38.91%，零售股老凤祥、菜百股份、周大生股价分别上涨 64.94%、52.24%、13.97%，黄金占比较高的零售股表现更优。

值得一提的是，随本周现货黄金价格再创历史新高的利好消息点燃A股黄金股，老凤祥周五涨停股价续创历史新高，2月迄今累计最大涨幅约四成。若从上述上市公司2023年1月4日收盘迄今的期间内累计最大涨跌幅数值来看，山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金期间累计最大涨跌幅分别为52%、-47.6%和64%，老凤祥、菜百股份、周大生同期累计最大涨跌幅分别为82%、67.5%、53.85%。可以看出，黄金珠宝股的表现整体优于黄金资源股且老凤祥的表现最优。

对于本次黄金热背后珠宝零售股表现较为优异的原因，张峻豪等人认为，一方面如菜百股份、中国黄金等专注于黄金零售业务的企业分别于近年登陆资本市场，另一方面，已上市企业也在积极开拓黄金品类布局，如周大生素金产品占比从2019年的29.14%快速提升至2022年的76.16%; 潮宏基传统黄金首饰占比从2019年的22.79%提升至2022年的32.71%。

东方财富证券高博文等人在3月1日研报中还提到，黄金珠宝零售企业股价与国际金价高度相关，老凤祥是典型代表。老凤祥历年来黄金采购、库存量较大，2022年末库存提升34.1%至33吨，占总存货价值的80%以上，有望在加工期内受益于金价上行。此外，西南证券纺服研究团队在纺织服饰行业2024年投资策略研报中指出，黄金品类已经为黄金珠宝增长的主要拉动，去年前三季度周大生/潮宏基黄金产品收入分别同比增长51.7%/72.5%。

国金证券李超等人在12月7日研报中提到，复盘前两轮行情，本轮金价行情中银泰黄金、山东黄金、中金黄金和赤峰黄金等黄金股的相对收益尚未兑现全部金价上涨预期。

值得注意的是，赤峰黄金和四川黄金周五盘后均发布2023年年报，其中赤峰黄金去年营业收入72.21亿元，同比增长15.23%；净利润8.04亿元，同比增长78.21%。公司在公告中提到，营业收入较上年同期上升，主要系黄金销量和销售单价同比上涨所致。四川黄金去年实现营业收入6.29亿元，同比增长33.13%；净利润2.11亿元，同比增长6.16%。但从二级市场表现来看，赤峰黄金和四川黄金自去年高位迄今股价累计最大跌幅均约为50%。