周三沪铜主力2405合约震荡回落，昨夜伦铜未能延续涨幅拖累沪铜承压，目前铜价进入高位震荡，国内近月维持C结构，现货进口窗口关闭，周三电解铜现货市场成交不活跃，下游接货情绪低迷，现货贴水幅度维持135元/吨。昨日LME伦铜库存增值11.2万吨。

宏观方面，美联储3月议息会议维持利率不变，鲍威尔称相信当前政策利率已处于周期性峰值，在今年的某个时间点开启降息是合适的，但年底前不会回落到非常低的水平，希望看到更多数据带来更多通胀回落的信心，美联储对通胀回落预期本就不会一帆风顺，就业强劲不是美联储推迟降息的依据，薪资增速已逐步缓和到具有可持续的程度，失业率可能进一步上升；此外美联储并未给出放缓收缩资产负债表的明确计划，仅表示当前放慢缩表的速度是合适。最新点阵图显示预计今年仍将降息3次，整体符合预期，美联储同时上调今年美国经济增速至2.1%。

产业方面：秘鲁能矿部数据，秘鲁1月铜产量为20.5万吨，同比下降1.2%。

美联储连续第五次按兵不动，对于政策宽松的路径将维持谨慎立场，最新点阵图显示年内仍将降息3次左右，市场短期对于降息前景评估并未发生较大改变，伦铜交投趋于谨慎；基本面来看，海外矿端中断延续，国内多家大型冶炼企业或计划联合减产将导致国内二季度紧平衡预期持续升温，预计铜价短期震荡后有望延续上行走势。

操作建议：逢低做多