【铜】

周二沪铜增仓收跌，持仓明显转移到夏季合约。今日现铜报72995元/吨，平水铜贴水150元/吨。上周国内铜精矿现货加工费滑至13美元，短端国内炼厂以延续产出为主，多数检修预期排在5月，与往年节奏近似。需求端，算力电力题材加持铜价，这类似于去年锡价首次受益该题材后的一波拉涨，不过当市场厘清溢价后，又有快速回调，最终以跟随供需轮廓为主。沪铜高位空单持有。

【铝及氧化铝】

今日沪铝冲高回落，华东华南现货贴水维持。云南初步计划复产50万吨左右产能，略低于此前传言，需求暂时反馈平淡。累库进入尾声，整体库存水平低。沪铝反弹至近一年多以来区间高位面临阻力，继续突破需考验需求成色，维持回调买入思路。氧化铝现货止跌。近期国内氧化铝厂有部分复产，高利润状态下企业生产积极性高，远期有边际宽松预期，但矿石保障仍有隐忧，云南电解铝复产带来提振。短期期货拉涨后关注沽空机会。

【锌】

沪锌资金流出6831万，跌向年线，回调态势进一步明确。下游看跌情绪仍存，低位仅少量接货，现货交投依然清淡。贸易商出货相对积极，市场货源宽松，内外盘库存46.45万吨高位，短线未有拐点信号出现，LME锌0-3月贴水扩大至46.19美元高位，产业延续过剩，只有低锌价才能加速过剩出清，是以锌上方想象空间依然不足。一季度以来海外矿经济性不足，国内北方矿山尚未完全复产，国产矿TC低位，依旧提供下方冶炼完全成本端强支撑，预计沪锌于2-2.16万元/吨区间震荡，前期高位空单继续持有。

【铅】

伦铅库存大增至19.5万吨，0-3月贴水扩大至25.87美元，海外基本面进一步走弱，伦铅回调压力加大，铅现货进口单吨亏损3个交易日内缩小超900元，跨市反套策略浮盈增加。交割过后，仓单货源逐步入市流通，再生铅供应随着利润修复而放量，市场现货货源相对充足；传统淡季临近，下游拿货不足，沪铅同样存在下行压力，跨市反套头寸可部分止盈，剩余仓位继续持有。矿端依旧偏紧，废电瓶价格跌幅跟跌有限，考虑再生冶炼成本，关注沪铅下方支撑在1.59万元/吨年线支撑。

【镍及不锈钢】

周二沪镍高位重挫，市场交投活跃。现货来看，金川升水1200元，俄镍贴350元，电积镍贴1900元，电积镍产能投放对现货压制明显。高镍生铁报价回落至949.1元每镍点，镍矿支撑明显松动。镍豆报价贴4月合约不足三千元，硫酸镍贴镍豆860元。库存方面，纯镍社库直线拉升，最新报2.95万吨周增两千吨，不锈钢库存报93.8万吨，周增3万，镍生铁库存增两千吨至2.76万吨，总体来看镍元素过剩显著，持续攀升的库存将压制镍市场价格表现。技术上看，镍市场高位承压，但旺季需求仍有不确定性，等待沽空机会成熟。

【锡】

沪锡日内震幅加大，盘中减仓。印尼前两月极低出口使跨市比价继续向出口方向变动。国内社库虽仍走高，但消费端全球半导体回暖周期在国内中下游焊料领域的进一步兑现、佤邦锡精矿出口恢复慢、国内精锡冶炼可能面临较严峻的原料形势等因素共同强化了二季度该指标可能较快下降的预期。多头持有。