1、宏观。美国2月CPI同比增3.2%，高于预期和前值3.1%；2月核心CPI同比增3.8%，高于预期的3.7%，较前值3.9%进一步回落，仍为2021年5月以来的最低水平，另外美国2月PPI超预期升温，同比上涨1.6%，前值为1.2%，远超预期的0.9%，通胀数据接二连三超预期，市场对美联储控制通胀渐失信心，更对未来宽松缺乏信心，美元指数上涨，不过从近期美联储官员和政府官员讲话来看，正不断释放降息信号，降息仍可能在6月或7月出现。国内方面，稳增长依然是市场期待，关注后续政策以及金融市场表现。

2、基本面。铜精矿方面，国内TC报价继续降至13美元/吨左右，说明铜精矿市场持续处在偏紧张状态，且有所加剧，这也加深了对供给端的担心。精铜产量方面，3月电解铜预估产量97.02万吨，环比增加2.09%，同比增加1.97%。进口方面，国内国内12月精铜净进口同比下跌10.9%至30.08万吨，累计同比减少6.04%；12月废铜进口量环比增加9.3%至16.0万金属吨，同比增长43.7%。库存方面来看，截止3月15日全球铜显性库存较上周统计增仓4.4万吨至57.6万吨，其中LME库存下降5500吨至107300吨；Comex库存下降514吨至30303吨；国内精炼铜社会库存周度增仓4.13万吨至38.91万吨，保税区库存增加0.81万吨至5.26万吨。需求方面，本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆开工率从74.34%降至71.32%，再生铜制杆从47.39%升至49.33%，节后下游陆续复工，关注订单情况。

3、观点。铜价大涨，影响终端新订单增量，下游加工企业采购则更加谨慎，也影响了企业开工率，另外市场传闻的冶炼厂有减产检修预期，但未实质发生，且二季度也是历年的集中检修季，这也意味着基本面到目前为止并不能给价格带来太多的支撑。排除基本面，市场交易的主要因素仍在于宏观面，一是海外宏观偏乐观预期，也就是美国软着陆预期增强带来一定的乐观情绪，二是美股、比特币还有黄金轮番上涨下带来的风险偏好外溢，三是国内稳增长预期增强，节后需求也在陆续恢复，所以市场对国内需求有信心，起到压舱石的作用。国内外共振，推动铜价偏强，这种走势类似此前突破后的黄金，因此短线仍偏乐观，但缺乏基本面支撑下，市场过热之时风险也会不期而至。另外，铜价突破上行传递出的市场乐观情绪，也可能波及其他有色金属，特别是铝等具有新能源属性的金属。