库存延续累积 铅价维持震荡【机构评论】

策略摘要

铅市场逐步复苏,虽然废电瓶价格及社库累积对铅价造成压力,但铅精矿及废料等供应有限,叠加铅下游企业生产逐步恢复,补库预期兑现或为铅价带来一定支持,短期建议高抛低吸思路为主。

核心观点

现货方面:LME铅现货升水为5.34美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为15750元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至15元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-125元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-150 元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-150元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为0元/吨,废电动车电池较前一交易日持平为9750元/吨,废白壳较前一交易日持平为8950元/吨,废黑壳较前一交易日持平为9475元/吨。

期货方面:2月29日沪铅主力合约开于15905元/吨,收于15970元/吨,较前一交易日涨40元/吨,全天交易日成交25857手,较前一交易日减少1139手,全天交易日持仓45129手,较前一交易日减少349手,日内价格震荡运行,最高点达到15995元/吨,最低点达到15900元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于15950元/吨,收于15935元/吨,较昨日午后收盘跌35元/吨,夜间震荡。

近日铅市场供需双增,下游企业维持刚需采购,铅锭社库持续累库。供应方面,进口矿市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧,铅精矿加工费处于低位。供应方面,随着节后部分中小型冶炼企业复产,市场流通铅锭货源增加,预计后续开工回升。消费方面,近日下游铅蓄电池企业按需采购为主。?

库存方面:截至2月29日,SMM铅锭库存总量为5.96万吨,较上周同期增加1.06万吨,铅锭库存延续累库。截止2月29日,LME铅库存为181225吨,较上一交易日增加11350吨。

策略

单边:中性。套利:中性。

风险

1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

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