【市场回顾】

1、盘面情况：NI2402下跌870收于126850元/吨，指数持仓增加2327手。

2、现货情况：镍价单边下跌250-450元/吨，金川镍升水下调150至4400元/吨，俄镍升水持平于100元/吨，电积镍升水上调50至1100元/吨，硫酸镍均价持平于26400元/吨。

【重要资讯】

1、加拿大矿业公司第一量子（FirstQuantumMinerals）周一表示，将减少其在澳大利亚镍矿的运营活动，暂停ShoemakerLevy矿体的采矿业务。该公司补充说，这一决定是2023年镍价“大幅”下跌的结果。Raventhorpe（RNO）镍矿由第一量子和韩国浦项制铁共同控股。在截至2023年9月的9个月中，该矿实现收入2.79亿美元，经营亏损6600万美元。其中主要的ShoemakerLevy矿山停止开采，但镍矿库存够用18个月，生产转用低成本、低效率的常压浸出工艺，24年MHP产量预计从23年的2.2万吨减产到1.2-1.7万吨。

2、韩国电池制造商三星SDI投资加拿大镍业（CanadaNickel），CanadaNickel正在安大略省Timmins-Cochrane采矿营地开发Crawford硫化镍项目。根据10月份发布的一项可行性研究，Crawford目前拥有世界第二大镍资源，含镍量为24.6亿吨，含镍量为0.24%，含镍量为133亿磅。研究显示，拟议的作业将包括两个露天矿场和一个现场磨矿，分两个阶段完成，以提高产量。两期工程的总资本成本估计为35亿元。在41年的项目寿命中，金属总产量计算为35.4亿磅镍，5290万磅钴，49万盎司钯和铂，5800万吨铁和620万磅铬。首批生产计划于2027年开始。

【交易策略】

1、单边：长期来看，海外高成本产能逐渐被挤出，第一量子旗下RNO的MHP成本超过2万美元/吨，2023年亏损较高宣布减产，2023年MHP产量约为2.2万镍吨，预计2024年减至1.2-1.7万吨，成本也会随之下降。但印尼MHP增量完全可以弥补第一量子的减量，对价格影响较为有限。近期菲律宾1.3%镍矿价格下跌，1.5%以上价格上涨。印尼镍铁价格则保持平稳。距离春节假期已不足一个月，下游补库进行一段时间后也有降温迹象，纯镍自身产量保持高位，仅有个别冶炼厂略有减产，内外库存持续增加。节前向上向下均缺乏驱动和空间，建议震荡思路对待。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。