主要逻辑：

（1）市场对明年降息预期进一步升温，2Y美债收益率回落11.3bp至4.252%，10Y美债收益率回落10.1bp至3.799%，美元指数下跌0.51%至100.94。美股三大股指收涨。

（2）12月27日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日减少0.24万吨，现报12.55万吨，无锡地区减少0.32万吨至11.32万吨，巩义地区铝锭库存约4.75万吨，较上一日增加0.2万吨。

（3）12月27日，SMM A00铝价日环比涨80元/吨报19280元/吨，佛山A00铝涨50元/吨报19280元/吨。华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中240元/吨，Φ90棒加工费300元/吨，环比-10元/吨。无锡地区Φ120铝棒加工费成交价中300元/吨，Φ90小棒加工费中400元/吨，环比-30元/吨。

（4）12月27日，铝期货仓单3.89万吨，日环比增加554吨。LME铝库存52.37万吨，增加1.51万吨。

（5）12月27日，现货对01合约贴水20元/吨，环比 20，无锡地区货源流通量减少，现货贴水收窄。中原地区报贴水80，环比-10。华南铝锭贴水20元/吨，环比-10。

（6）降息预期进一步升温，令美元指数向100关口迈进，乐观情绪的推动下有色板块普涨，LME铝涨3.08%报2395.5美元/吨。沪铝02合约上涨0.45%收于19325元/吨，夜盘上涨1.68%于19650元/吨。从现货表现看，无锡地区可流通货源减少，现货贴水小幅收窄，现货成交尚可。但随着基价上涨，铝棒加工费有小幅走弱态势，下游依旧观望少采。基本面并未能给铝价提供太多驱动，主要驱动在于宏观层面美国交易降息与软着陆，叠加供应链扰动的题材无法证伪，宏观情绪带动下铝价后续仍可能触及2万关口，但短期涨幅较大，铝价估值中等偏上，未进多单者不建议追涨。

市场研判：观望。