2024年，废钢整体或延续供需弱平衡的产业格局，供应潜能存增长预期，供应实际兑现情况或受需求调节呈现小幅扩张的走势。需求来看，黑色终端需求预期稳中向好，叠加产业政策驱动和铁元素炉料比价优势引导，废钢需求或面临总量和结构带来的同步改善。供应来看，废钢供应潜能在其自产废钢、加工废钢和折旧废钢多元途径的共同作用下存同比增量预期，但是考虑到废钢实际供应对下游需求和产业利润的正向反馈关系，在下游实际需求增量空间面临制约的市场预期下，废钢实际供应增量整体或以小幅兑现的谨慎思路对待。综合来看，废钢需求对其供应的导向作用或较明显，产业格局整体趋稳思路对待。废钢独立产需矛盾或相对不足，但结构性需求增长或在拉近其与铁矿比价的同时推动废钢价格重心小幅向上修复。

我们认为2024年在产业链终端需求稳中修复和下游结构性需求增长的潜在预期带动下，废钢产业需求或有边际改善，其价格重心在需求引导和炉料比价修复的多重作用下存有序上涨的可能。但是考虑到废钢需求持续扩张的高度或面临制约，明年废钢供应潜能仍有发力，废钢持续性供需错配矛盾激化或有不足，其价格高度或相对有限。

展望方面：1.关注废钢-铁矿比价过度收缩带来的价格修复和库存备货机会。2.延续产业链低库存备货的经营理念，按需补库和按需排产并行。2024年废钢现货（重废为例）的核心价格运行区间可能为2700-3500元/吨。