近期铜价进入高位震荡区间，近月BACK结构继续收缩，现货进口窗口关闭，周一电解铜市场交投氛围一般，下游临近年关补库情绪减退，现货升水维持低位。昨日LME伦铜库存小幅回升至16.7万吨。

宏观方面：彭博月度调查显示，当前市场预测中值为美联储在明年6月首次开启降息25个基点，随后下半年再分别降息三次，多数经济学家仍坚持年中以前不会降息的观点，并认为经济将实现软着陆。美银警告如果明年开始降息，那么当前紧张的就业市场，稳健的薪资增速，难以压缩的政府支出和私人部门充裕的现金储备可能重新引发结构性通胀，经济闲置产能的紧缺限制了私营部门吸收产出性支出的规模，或加剧通胀上行风险。

产业方面：我国11月进口精炼铜达37.8万吨，同比增长5.7%，1-11月累计进口总量达320万吨，同比降幅收窄至-3.8%。

美银警告美联储提前开启降息或重新引发结构性通胀风险，以及美国多位经济学家仍坚持明年年中以前不会降息的观点，打压市场风险偏好情绪；与此同时，海外矿端的供应干扰及LME库存的持续回落同样对铜价形成一定支撑，整体预计铜价短期将维持高位震荡走势。

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