从六位数跌至五位数，碳酸锂期货的下跌既如市场所料，又超出市场预期。多个投资圈常见的调侃就是“多头终究错付了”。
截至12月4日收盘，碳酸锂期货再次全线触及跌停，所有合约收盘价均跌至10万元关口以内。其中主力LC2401合约即将进入交割月，12月4日盘中跌破10万元以后，继续震荡下行，收报9.64万元/吨，日内跌幅6.95%。
相较于24.6万元/吨的合约基准价，碳酸锂期货从7月21日上市至今已经跌去六成。11月以来更是进入了期价的加速下行阶段，短短一个月跌幅超过30%。期价为何加速下行，如何跌破10万元关口的碳酸锂期价是否已到底部？
再次跌停的碳酸锂期货
12月4日早盘，碳酸锂主力期货合约即跌破10万元关口，但随即在上午收盘时收复该价位，午后，该合约又在加速下行，连带其他远月合约也震荡下行，直至触及跌停。
事实上，从11月以来，碳酸锂期货上演加速下行的行情，至今主力期货已累计下跌37.78%。从合约上市以来更是跌超六成。
自碳酸锂期货上市以来，市场偏空预期的观点不在少数，但跌到什么价位，却是市场的分歧所在。
“虽然说碳酸锂市场需求偏弱，但没有像期货价格体现得这么差。”一位锂电产业链研究人士直言，11月以来碳酸锂期货的加速下跌已经脱离了基本面的情况。
“目前市场空头情绪蔓延，下跌的原因主要是由于基本面供需过剩预期，市场对明年全球锂资源供应放量过剩较为确定。”金瑞期货研究员曾童认为，投机资金的积极参与加速了锂价下跌。
“基本面方面，国内外锂资源释放兑现，供需错配逐渐缓和。10月后碳酸锂消费逐渐走弱，上游锂矿和锂盐进入累库周期。”五矿期货研究中心有色研究员曾宇轲则认为，四季度澳矿调整计价，碳酸锂成本支撑大幅走弱。部分高成本冶炼产能淡季出清，难以支撑现货。市场对明年锂价预期悲观，碳酸锂期货合约大幅下跌。
交割月临近，主力合约持仓不减反增
作为碳酸锂期货上市以来的首个交割合约，碳酸锂期货主力LC2401合约距离交割月已不足1个月，12月1日起碳酸锂期货开始注册仓单。
早在11月22日，广期所在江苏镇江中远海运物流通港物流园组织碳酸锂期货模拟交割，为2024年1月碳酸锂期货首次交割做好充分准备。此外，广期所此前公告称，12月4日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八。
但值得留意的是，目前LC2401合约的持仓量不降反升。广期所数据显示，截至今天收盘，碳酸锂期货所有合约当天持仓量增加3.67万手，其中，仅2401合约的持仓增加了9951手。
当天成交多空博弈加剧，空头加仓仍占多数。广期所数据显示，12月4日成交排前二十的期货公司会员合计成交量增加11.93万手，其中，总持买单量环比增加9281手，总持卖单量环比增加1.15万手。
对此，曾童分析，目前盘面成交较活跃，持仓量相较库存处于较高位置，预计12月中旬主力合约持仓量发生拐点，合约陆续移仓，持仓量下降。
“碳酸锂期货近期持续下跌，多空双方LC2401合约价分歧加剧，因此持仓量大幅上行，近期主力合约持仓在15万手左右。”曾宇轲分析，在此持仓下，市场上满足碳酸锂期货交割品要求的现货有限，同时对交割品检测机构效率要求较高。但距离进入交割月尚存足够时间，后期盘面持仓可能逐渐合理化。
现货交投清淡
现货市场的交投清淡，是碳酸锂市场的另一现状。
“目前基本面仍然为供给宽松而需求承压，而下游材料厂和贸易商接货意愿偏弱，同时年底消费淡季终端电池厂砍单拖累材料厂排产。”曾童分析，目前矿端让利冶炼生产，碳酸锂成本重心持续下行，需求未见改善，供需过剩延续。
她认为，以当前价格看明年锂资源平衡，预计全球过剩约20-25万吨LCE，需求增速不及供应放量增速，明年第一季度需求预期较悲观。
正信期货研究院表示，上游受成本影响，有锂盐厂在考虑减产以减少亏损。厂家有一定的挺价意愿，出货多数长协为主，散单量稀少。部分贸易商在库存压力之下，欲低价换量，报价大幅走低。下游正极企业采购积极性不足，为降低原料采购风险，仅保持刚需少量跟进，且排产也在下降，终端电池厂以降库存回款为主。供需双方仍处于博弈中，需求暂时主导价格走势。
曾宇轲认为，进入12月，碳酸锂呈现供需两弱格局，在此背景下下，国内碳酸锂现货库存较上周小幅去库。“从全球锂资源供应来看，当前供过于求正逐步兑现。三季度受国内外购矿锂盐企业减停产影响，部分澳矿精矿库存堆积，精矿定价方式修改，成本支撑走弱。锂价下行叠加下游消费走弱，锂盐成交多为长协，零单采买有限。国内锂盐企业出货难度加大，累库压力下外购矿企业调整为按需生产。临近年末，进入碳酸锂使用淡季，一体化锂盐项目持续爬坡将进一步加剧供过于求。”
价格到底部了吗？
随着期价跌破10万元关口，碳酸锂已经进入价格的底部区间吗？曾童分析，碳酸锂期价仍有下行空间，从成本曲线看，以8万为成本支撑位，预计后市碳酸锂延续弱势震荡运行，“目前碳酸锂价格波动率较高，建议产业合理保值，锁定利润，降低生产风险。”
但从短期价格走势来看， 她提醒，近期期货价格快速下跌，期现价差扩大。“由于近月短期价格弹性较大，警惕连续下跌导致的小幅反弹，但趋势上短期内锂价仍有向下空间。”
上海有色网数据显示，12月4日电池级碳酸锂报价均价为12.8万元/吨，工业级碳酸锂报价为11.60万元/吨。
“锂价到达底部需要出清高成本产能或锂电下游再度爆发。”曾宇轲表示，根据他们目前2024年锂矿端放量和需求的预测，供过于求在明年将延续并加剧，电池级碳酸锂运行的中枢价格可能触及优质锂云母冶炼成本8万元。
