【铜】

周四沪铜震荡，尾盘收回部分跌幅，中美碳中和远景及亚洲铜年会乐观情绪支持铜价。交割换月后，SMM现铜升水报540元/吨，洋山铜溢价100.5美元，国内消费韧性仍在。隔夜美国PPI同比低于预期、环比下降，零售销售降幅小于预期，反映需求放缓，支持联储利率到顶。沪铜越过60日均线，沪铜主力接近6.8万，关注2401、2402等近月合约跟涨空间，建议6.8万附近逢高空配。

【铝及氧化铝】

今日沪铝窄幅波动，华东铝锭现货贴水30元。铝锭社会库存下降1万吨，铝棒基本持平。云南减产量将逐渐体现，年末仍有小幅去库可能，沪铝或继续围绕万九震荡。云南电解铝减产后氧化铝前期偏紧的平衡向宽松偏转，不过采暖季运行产能难有回升，晋豫高成本区域2850-2900元有支撑，氧化铝核心运行区间2900-3000元。

【锌】

锌反弹2.2万元/吨整数位压力后部分多头落袋为安，资金流出1.62亿，加权总持仓减少7千手至18.76万手。基本面上外盘库存持续走低跌破7万吨，国内累库速度不及海外降幅，无法排除资金控仓单可能，四季度专项债和特殊国债加速投放预期下，黑色持续走强，带动下游备货积极性，需求端暂不悲观，叠加四季度海外矿山主动减产，进口矿TC继续调降，仍倾回调后向左侧布局。

【铅】

沪铅强势拉升，SMM原生铅报价涨150元，对12合约贴水扩大至195元/吨，精废价差小幅扩大至300元/吨，废电瓶价格跟涨25元/吨，成本端提供强支撑，进口窗口持续关闭，国内供应端扰动超预期，给了资金逐月阶段性软挤仓的条件，沪铅加权持仓日增0.45万手至14.6万手。仓单货源未入市流通，下游观望慎采，散单成交困难，铅处于供需双淡局面，仍以高位震荡看待。短线主动权在资金方，反弹关注1.7万元/吨附近压力。

【镍及不锈钢】

周四沪镍窄幅波动，市场交投一般，持仓微降至18.3万手，12月8万手，稍有移仓，隔月价差扩至300元，总体移仓仍显缓慢，12月持仓问题没有根本解决。现货来看，金川镍升水降至2400元，俄镍贴100元，电积镍贴900元，镍生铁报价在1008.5元每镍点，连续三日未继续下跌。镍铁暴跌后海内外铁厂已经处于不同程度亏损，关注镍铁去库进度和原料价格抵抗对镍价的支撑作用。技术上看，沪镍短期处于低位整理，谨慎偏空。

【锡】

日内锡价震荡，伦锡震荡调整形态稳定，沪锡关注短线在40、60日均线变动。供应端，佤邦无复产消息，年底国内锡精矿供应愈发紧张，市场虽预计11月产出稳定为主，但生产风险较大。消费端，市场等待10月国内集成电路产出数据。关注锡精矿进口量走低与精锡进口量走高间的变动。依托MA5日均线多头追入。