被山东黄金（600547.SH）收入囊中四个月后，银泰黄金（000975.SH）终于抛出一份被资本市场期待已久的“大动作”，在未来产、储上均要实现倍增的战略目标。

财联社记者从公司战略解读会现场获悉，仅靠现有资源较难实现“翻番”目标，向外并购或将成为公司未来的重要方向；目前公司资金充裕且有较成熟的并购与运营团队，但在具体标的选择上或将还需费一番功夫。

提出产、储翻番目标

11月14日晚间，银泰黄金发布《发展战略规划纲要》公告，对黄金的产量与储量均提出了明确的规划目标，其中矿产金产量方面到十四五末、2026年末、2028年末、十五五末拟分别实现12吨、15吨、22吨、28吨，金资源量及储量方面同期分别实现240吨、300吨、500吨、600吨以上，这在2022年7.06吨产量以及174吨储量的基础上均提出了倍增要求，其中矿产金在七年规划目标上更提出了近翻两番的要求。

在上述公告发出的次日，银泰黄金就随即在北京召开了相关的说明会。财联社记者昨日在会议现场留意到，投资者问及最多的是有关产储“翻番”目标的问题，公司总经理欧新功表示，近期头部第一梯队的金矿企业在产能上均有一定的释放，公司所制定的扩产增储目标也是顺应行业的发展大势。

欧新功在会上表示：“公司下属的5座矿山资源禀赋较好，但在资源的接续上将是后续要重点发力的方面。”

事实上，银泰黄金已有主力金矿出现资源接续不足的端倪。

华创证券在10月的研报中提到，银泰黄金旗下的东安金矿（东安金矿是黑河银泰的核心矿山）是目前全国黄金品位最高的矿山之一，正常年份每年金产量3吨左右（2022年金产量2.98吨占当年公司金总产量的42.2%），截至2022年，黑河银泰保有资源量矿石量106.27万吨，其中金金属量8.99 吨。这将意味着，如果没有进一步的增储动作，黑河银泰剩余的金资源量在未来几年或将消耗殆尽。

此外，公司在11月初的调研记录表上也曾表示：公司1-9月份整体克金成本和去年相比变化不大，黑河银泰同比因品位下降，成本略有上升。

如何实现“翻番”目标？

记者从说明会现场获悉，未来银泰黄金或将主要靠“内延外购”方式，实现产、储翻番的战略目标。

欧新功表示：“公司现有的矿山肯定要进行适当地扩能增储，要加大对矿山周边的探矿力度，甚至拓展到目前矿山的生产运维可以辐射的范围之内，比如在一定的卡车运输距离内，能不能进行全场的一个协同，能不能在一个地区甚至一个省的范围内进行一些相关资源的协同。”

财联社记者翻阅银泰黄金公告发现，公司已在逐步加大在现有主矿区周边的探矿力度，2020-2022年公司探矿投入分别为0.81亿元、1.02亿元、1.23亿元。

欧新功进一步表示，目前公司正计划打造“一北一南”两大资源开发基地。“北”方基地要建立在类似于黑龙江东安金矿及其周边这样的区域，因为该矿处在大的成矿带上，金的资源量特别丰富；“南”方基地，则要建立在类似于云南华盛金矿所在区域，因为当地的资源禀赋较好。

除了向现有矿山周边延伸外，银泰黄金也有向外并购的打算。

欧新功坦言道：“仅靠公司现有的资源，很难实现战略目标，所以投资并购可能是接下来非常关键的一环。”

有业内人士向财联社记者表示，对矿业公司而言，一般向外并购最主要的三样无外乎“钱”、“人”、“矿”。

“钱”方面，目前银泰黄金账面资金较宽裕。欧新功表示，截至三季度末公司货币资金约28.38亿元，占流动资产的一半左右，同期经营性现金流20.91亿元，且近年来持续处于增加态势；而公司的资产负债率常年低于行业平均水平，截至三季度末，公司资产负债率为17.58%，未来有较充足的资本运作空间。特别是在国资山东黄金入主后，银行授信总额度由之前的约100亿元亿提升至350亿元左右。

“人”方面，欧新功表示，银泰黄金仍保持较灵活的决策机制，能迅速把握决策机会。此外，公司历来有并购“基因”，拥有国际化矿业公司工作经验的员工较多，也便于未来更好的承接海外项目。

需要注意的是，目前在金价屡创新高的背景下，本就稀缺的矿端更显得弥足珍贵。有产业链人士向记者表示，目前在国内想要收购产量较高的金矿几乎不可能，因为这些优质矿大都集中在几家头部矿业公司手中，它们不会轻易放手；就连年产一吨左右的金矿，都基本被业内摸爬了一遍。

相较于长远的规划目标，现场投资者更关心的是“两年后的目标，5吨金的增量来自于哪里？”

欧新功在会上给出了解释：“短期目标是经过相关测算得出来的，增量主要来自于现有产能的提升与潜在并购标的产量支撑。”