SMM 11月2日讯：11月1日晚间消息，彭博社方面报道称，因金属价格下跌和生产成本上升，Nyrstar公司决定于11月30日关闭位于田纳西州的其中一座锌矿Middle Tennessee（包括Gordonsville和Cumberland两座地下锌矿），预计将影响4~5万吨的锌矿产量。而其旗下的冶炼厂Clarksville（冶炼产能为10万吨/年）将从其他地方购买锌矿，其冶炼产量将维持计划生产。后续锌精矿供应将有所下调。
受此停产消息刺激，昨日晚间伦锌盘中一度大涨逾6%，盘中最高冲至2598.5美元/吨，刷新10月2日以来的新高。而国内沪锌也受此消息带动，今日开盘跳涨，盘中一度涨近3%，最高冲至21620元/吨，刷10月10日以来的新高。
对于此轮Nyrstar宣布暂停旗下锌矿生产具体影响，SMM认为，考虑到其4~5万吨的锌矿产量在全球总锌矿产量中占比较小，预计对市场影响不大。但是其提到的锌价下跌以及生产成本上升的停产原因，短期内或对情绪面造成一定影响，为锌价提供支撑。
而实际上，Nyrstar公司并不是今年第一家宣布暂停旗下锌矿运营的企业，自进入2023年以来，因伦锌价格整体呈现下滑趋势，在锌价下跌、能源价格高企以及矿山自身原因等因素的拖累下，早在今年6月中上旬，瑞典矿业公司Boliden便宣布暂停了其欧洲最大的爱尔兰锌矿Tara的生产，并决定在7月内解雇650名工人。据SMM了解，该矿山年生产锌精矿在10.32万金属吨左右，占欧洲总产量的10%。
年内进口矿加工费报价大跌 后市如何？
据SMM报价显示，自进入2023年以来，Zn50进口TC（周）价格整体呈现下行趋势，截止10月27日当周，Zn50进口TC（周）报价已经跌至100~110美元/干吨，均价报105美元/干吨，较2022年12月30日的260美元/干吨下跌155美元/干吨，跌幅达59.62%。
SMM认为，进口矿加工费报价大幅走低，反映出了远端锌矿偏紧预期，预计2024年一季度进口矿加工费仍有下调预期。
冶炼厂冬储等原因带动国内锌精矿加工费持续下调 四季度有何表现？
与此同时，国内加工费在2023年同样处于下行通道，据SMM报价显示，自进入2023年以来，自9月以来，Zn50国产TC（周）已经从5100元/吨降至4750元/吨，SMM预计，四季度国内锌矿加工费仍有下调空间，具体原因如下：
一方面，从国内矿端供应来看，我国南北地区气候条件不同，北方地区尤其是青海、新疆、东北等地海拔高温度低，部分矿山冬季土壤冻结，开采难度增加，同时持续低温也会对采矿人员和机器设备造成损害，采矿成本上升，而北方冬季部分矿山停产会导致四季度国内锌精矿矿供应减少，国内四季度锌精矿存在偏紧预期。
另一方面，进口矿供应方面，按照当前的加工费对比来看，进口矿加工费相较国内加工费表现稍显逊色，相较之下进口矿价格优势不再，冶炼厂将青睐的目光逐渐转向国内矿。
此外，国内冶炼端，冶炼厂除检修外全年不停产，SMM预计10月国内精炼锌产量环比增加至59万吨以上，且11月产量仍维持高位，而年底南方冶炼厂也存在产能增加预期，四季度冶炼厂产量预计提升。同时尽管加工费持续下调，但现今加工费下冶炼厂仍存在利润空间，在原料库存压力下为维持正常生产，冶炼厂积极冬储，加工费议价能力下降，加工费下调预期延续。
因此，整体来看，在国内远期矿端预期偏紧，且价格对比下国内炼厂对进口矿接受度低，叠加国内炼厂产量预期提升需求增加，SMM预计四季度冬储背景下，国内锌精矿加工费或偏弱运行。
进口方面，2023年二季度，锌精矿进口窗口开启，引发进口锌流入，据海关数据显示，1~9月我国锌矿进口同比增加23%。进口锌精矿的流入，有效缓解了国内矿紧缺的情况。SMM预计2024年进口锌矿数量或将维持高位。供需平衡方面，据SMM预计，2024年中国锌精矿市场将维持紧平衡状态。
