截至上周日，除青岛双星，8家轮胎上市公司Q3业绩均披露完毕，无论营收端还是利润端，轮胎上市公司同比多数取得了不错的增长。然而，近期轮胎上市公司股价却没有出彩的表现，森麒麟、玲珑轮胎等主要轮胎上市公司在第三季度遭遇多家机构减持。

市场在担忧什么？分析人士认为，最近3个月以来，炭黑、天然橡胶等轮胎主要原材料涨幅巨大，市场担心轮胎企业产品提价幅度无法传导成本压力。此外，四季度轮胎需求可能面临小幅回落，轮胎上市公司后续财报业绩或许难以维持Q3的“高光”时刻。

对此，山东某轮胎上市公司相关负责人对财联社记者表示，近期，原材料的确有不小的涨幅，但对公司的影响程度还是要看其涨价的持续性，目前时间还短，多种原材料有涨有跌，不好预测其对四季度业绩的影响。需求方面，目前订单仍比较充足。

业绩向左 机构向右

轮胎上市公司Q3财报高分频出。当季森麒麟（002984.SZ）实现营业收入22.05亿元，同比增长38.6%；归母净利润为3.87亿元，同比增长110.09%；三角轮胎（601163.SH）同期实现营业收入26.75亿元，同比增加5.83%；实现归母净利润4.50亿元，同比增加 77.62%。赛轮轮胎第三季度营业收入73.81亿元，同比增长18.57%；归母净利润9.80亿元，同比增长179.73%。

赛轮轮胎表示，本期产销量增加、产品结构优化是业绩提升的主要原因。玲珑轮胎同样表示，2023年受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，叠加原材料价格和海运费回落，公司产品销量实现较大幅度增长。

不过，企业在业绩端的优异表现似乎没有换来机构的青睐，多家公司前十大流通股东甚至出现了减持。财联社记者注意到，在第三季度期间，赛轮轮胎遭遇大成基金旗下两只产品的减仓；玲珑轮胎同样被华夏基金和中国人寿旗下产品净卖出，不过公司同时获得社保基金的增持。

成本端和需求端双双承压？

市场对原材料涨价和需求回落的担忧不无道理。最近三个月里，橡胶价格一路狂飙，天然橡胶期货10月以来逼近15000元/吨大关，同比涨近40%；丁苯橡胶同比涨42.3%；轮胎用钢帘线价格同比上涨11.62%；炭黑价格同比上涨53%。尽管轮胎企业随后发起了一股提价潮，但对提价幅度能否消化原材料的涨幅，部分投资者持悲观态度。

需求方面，青岛某轮胎经销商告诉财联社记者，10月初举行的迪拜汽配展上，今年轮胎展位减少，因为疫情、战争、外汇短缺等因素，造成中东、非洲实体经济不振还在持续，就连最不差钱的沙特今年的表现也不及预期，展会现场签约情况并不乐观。“预计会有一段时间阵痛期，期待明年世界经济复苏。”

对此，玲珑轮胎近期在接受调研时表示，从公司各个产品的订单情况来看，景气度排名第一的为半钢胎，订单爆满且持续增加；排名第二的为非公路轮胎，目前巨胎和全钢工程胎市场需求很好。玲珑目前巨胎还没有投产，但收到了很多客户询价和预订单。全钢工程胎也是供不应求，但斜交工程胎稍微差一些；排名最后的为全钢胎，公司9月销量虽然有明显的提升转变（同比增长39%，环比增长12%），但订单变化不大。

“目前的轮胎开工情况还不错，不过9月轮胎出口数据环比的确出现了下滑，其中季节性因素多一些。轮胎企业传导成本压力的能力和需求情况还需要持续观察。”一位长期跟踪轮胎企业的投资界人士如是说。