假期前夕，因美联储态度持续偏鹰，美元指数强势运行，叠加金九进入尾声，金属下游需求普遍难言旺盛，期铜行情就出现了明显回落。假期期间，中国9月制造业PMI数据回暖，不过美元指数仍彰显强势，LME铜库存仍呈现攀升姿态，伦铜一度跌跌不休，周五略有企稳，整体假期期间跌幅收窄至2.36%。

美联储政策预期鹰派 美元指数整体上行

美联储9月议息会议传递的态度偏鹰，随后美联储官员讲话整体仍显鹰派，在通胀压力下，美联储货币政策鹰派预期不减，美债收益率和美元指数整体表现强势，市场避险情绪升温，风险资产走势普遍承压，一向韧性较强的期铜也难逃跌势。随后公布的美国9月份非农就业人数意外飙升，创下今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场具有韧性，并成为支持美联储再次加息的理由。但市场关注到薪资增长也在放缓，美元指数并未继续走强。此外假期前夕，美国政府关门风险也一度令担忧情绪增加。

中国经济数据转暖 铜市需求仍待跟踪

9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，中国官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数全部反弹，并重返扩张区间，暗示我国经济景气水平有所回升。不过假期前夕，下游企业虽有备货行为，但国内铜社会库存并未明显回落，传统旺季需求难言旺盛。“银十”来临，国内铜市需求表现仍是市场关注重心。

假期期间，LME铜库存则延续增加姿态，不过累积势头较前期放缓，最新库存升至17万吨之上，继续创下去年5月以来最高，值得关注的是LME铜注销仓单较前期略有反弹，不过幅度仍十分有限，注销占比处于较低水平，仍需警惕库存进一步爬升给伦铜带来压力。　

智利国家统计局公布的数据显示，智利8月铜产量同比增加2.7%，至434,206吨。8月智利对中国铜矿输送量出现明显抬升，当前国内铜矿加工费仍徘徊在偏高位置，暗示铜矿供需偏宽松。国际铜业研究组织(ICSG)称，2023年全球铜市供应料短缺27,000吨，预计2024年全球铜市场将出现46.7万吨的供应过剩。

以下为假期期间伦铜市场走势回顾：

9月29日，LME三个月期铜上涨53美元，或0.64%，收报每吨8,270.5美元。铜的涨势是由轧平仓位导致的，因为现在是周末、月末和季度末。人们正在获利了结，空头正在回购这些头寸。其中一些走势是短期的。

10月2日，LME期铜一度触及四个月来最低的每吨8,048.5美元，由于中国处于假期，低流动性导致抛售影响被放大。不过，中国制造业在9月扩张为金属市场提供支撑。

10月3日，铜价跌至四个月低点，因市场预期交易所库存将进一步增加，以及美元飙升加剧了市场对工业金属需求的担忧。

10月4日，铜价跌至四个多月来的最低水平，人们对全球经济增长感到担忧，此前公债收益率受认为利率需要保持在高位以抑制通胀的看法推动急升。

10月5日，期铜连续第四个交易日下跌，因围绕需求的担忧以及利率和全球增长的不确定性，促使投资者抛售头寸。

10月6日，期铜尾盘突破8,000美元大关，因美元走软，铜价周度跌幅缩小至2.6%。

（文华财经编辑 孙榕）