SMM 9月28日讯：近日，锂电双雄之一的天齐锂业发布了投资者活动调研记录表，在被问及碳酸锂近年来价格波动剧烈的相关问题，对此，天齐锂业回复称，酸锂价格的波动主要受市场供求关系影响，市场各相关方对锂行业的供需格局有不同的观点和论据；此外，市场参与者的博弈及预期也会影响价格波动，因此不能一概而论，也希望广大投资者能理性看待和判断。

碳酸锂产能和实际可投放市场的产量是有差别的不同概念。比如：由于行业上下游扩产周期的错配影响，部分中游加工产能有可能难以获取足够的原料来源，导致其产能利用率不足；或行业新进入者或新进入该行业的国家/地区，由于缺乏足够的技术、经验和人才，或受原矿品位波动影响，行业中部分项目的投产及扩产进度可能不及预期等。

但总体来说，行业上下游扩产周期、资本进入时期和投入情况等的错配是相对短期的，我们要看行业未来长期发展的整体趋势和方向；正如大家所了解的那样，双碳目标目前已基本成为全球共识。

我们会持续观察行业动态，根据行业趋势、公司实际情况等因素综合评估考虑，积极做好合理规划和布局。

对于未来锂价走势，天齐锂业表示，锂价走势主要取决于锂行业的整体供需格局、市场变化和经济形势等因素。随着全球各国对锂的重视程度日益提高，行业新技术的发展不断加强锂的应用，包括应用趋势、领域、产品等多个方面都在不断发展中；从需求来看，公司对新能源行业的长期发展有信心。当前各个国家都愈发重视锂资源，从速度、规模、强度三个维度来看，目前全球锂行业正在进入行业发展的上升期。

总的来说，尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车与船和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的；因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。

此外，公司表示，锂产品价格的波动会给公司业绩带来相应的影响。但一直以来，公司秉持“夯实上游、做强中游、渗透下游”的长期发展战略并稳步落实，目前公司在上、中、下游方面均有相应的布局，未来将持续在这三个方面积极践行公司发展战略和规划。因此，公司的抗风险能力相对较强。

上游锂矿端，我们通过前瞻性布局优质的硬岩型锂矿和盐湖卤水两种资源实现较强的锂资源储备优势。公司控股子公司泰利森拥有世界上储量最大、品位最高的固体锂辉石矿格林布什锂辉石矿；公司全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权。同时，公司通过分别参股日喀则扎布耶和 SQM 的部分股权，实现对优质的盐湖锂资源布局。公司是全球极少数同时布局优质锂矿山和盐湖卤水矿两种原材料资源的企业之一，全球资源掌控能力强；同时，公司还通过格林布什锂矿实现锂精矿 100%自给自足和垂直一体化的产业链联动优势。未来，我们将会持续对上游优质锂资源保持关注，并会综合多种因素谨慎分析研判和决策。

中游锂盐端，公司在国内和国外拥有多个锂化工产品生产基地，包括已建成的四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁和澳大利亚奎纳纳生产基地。此外，公司还在按计划稳步推进安居 2 万吨碳酸锂项目的相关工作以及奎纳纳二期 2.4 万吨氢氧化锂项目和张家港 3 万吨氢氧化锂项目的前期工作。

下游相关领域，目前公司已通过战略投资上海航天电源、SES、北京卫蓝及厦钨新能源等公司，与中创新航、北京卫蓝等合作伙伴签署战略合作伙伴协议或合作协议，以及与奔驰签署谅解备忘录、与吉利签署战略合作协议的方式，在产业链下游进行布局。公司于 2023 年 7 月 13 日宣布全资子公司天齐锂业香港拟作为领投方以 1.5 亿美元认购新增注册资本的方式与smart Mobility Pte. Ltd.签署《股份认购协议》并于 9 月 13 日举行 SM A 轮股权融资的签署仪式，以通过开放的态度加深公司与产业链下游的合作，为公司展开业务拓展新的触角和反馈，同时也有利于整个产业链更加健康和稳健。此外，我们也会根据情况考虑和价值链下游的客户开展更深入的合作。我们认为，通过和价值链上下游核心企业的战略合作，公司可进一步加强与锂电池价值链上有关环节的联系，充分发挥各自的优势、实现共赢，并将强化我们作为行业原材料核心供货商的地位。

总的来说，锂资源相对于其他有色金属行业来说，具有一定的行业特殊性；正如我们前面提到的，尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车和船以及储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在的，因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年仍将持续向好。此外，中国证监会于 2023 年 7 月 7 日同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。2023 年 7 月 21 日，碳酸锂期货在广州期货交易所正式挂牌交易。碳酸锂期货、期权上市有利于完善碳酸锂价格形成机制，提升锂市场价格透明度，并推动锂行业长远发展。

在成本方面，天齐锂业表示，公司采用垂直一体化经营模式，将格林布什开采加工得到的优质锂精矿直接应用于公司中游锂化工产品的加工当中，在实现原材料 100%自给自足、保证资源供给的同时，最大化降低原材料成本，同时结合公司领先的锂化合物生产加工水平，有效实现锂产品利润空间合理最大化。近年来，公司锂化合物生产毛利率随着行业周期出现一定波动，但一直保持在全球同行业领先水平。

除公司控股子公司泰利森格林布什矿的生产运营成本优势之外，公司还拥有多项产品生产工艺，可以根据市场需求灵活调节各项锂化工产品的生产，从而大大降低生产成本。公司通过对各种生产工艺、设备、技术的不断完善和革新，降低单位产品成本，能够持续保持较高的毛利水平，在提高生产效率和产品质量的同时，进一步增强公司的市场竞争力。

提及公司中长期锂矿和锂盐产能规划以及2023 年锂盐产量目标和出货量预期，天齐锂业表示，目前公司各锂化合物加工基地的原料均来源于公司控股的澳大利亚泰利森格林布什锂辉石矿。

目前泰利森格林布什锂精矿建成年产能为 162 万吨，泰利森正在加紧建设化学级三号锂精矿加工厂，其设计年产能为52万吨，预计将于 2025 年年中完工投产，目前项目建设正在有序推进中。另外，泰利森还计划在2025年开始建设化学级四号加工厂，设计年产能同样为 52 万吨，初步规划于2027年建成投产。如果化学级四号加工厂建成，泰利森的锂精矿年产能可以达到260万吨以上。

公司锂化合物及衍生品建成产能为 6.88 万吨/年，境内的射洪、张家港、铜梁的三个基地可提供 4.48 万吨/年的锂化工产品产能，澳大利亚奎纳纳一期年产 2.4 万吨氢氧化锂项目正处在产能爬坡和外部验证的关键时期，截至目前，公司分发给 SK On 的氢氧化锂样品已获其认证通过，除此以外，TLK尚未收到其他潜在承购方相关认证结果的反馈。此外，公司正在建设的安居工厂年产 2 万吨电池级碳酸锂项目预计将于今年下半年竣工并进入调试阶段。

公司会根据锂精矿和锂化工产品端的产能情况、市场需求情况等因素合理规划产品产量，具体产量数据请您关注公司未来披露的相关定期报告。

对于公司现有锂盐产能，我们和境内外部分客户签订的长期供货协议已经锁定了一定份额的数量，长单客户包括去年披露的 LG 化学和德方纳米。同时，公司也会结合市场情况、自有产能释放情况和委托加工情况合理规划今年的锂盐销售，具体出货量还请以公司后续披露的相关公告为准。

除上述提及的锂盐扩产项目外，公司控股的澳大利亚奎纳纳二期年产2.4 万吨氢氧化锂项目也在中长期扩产规划中，TLK 正在结合一期项目建设经验以及市场需求等情况，就原二期建设方案和建设计划进行重新审视。此外，公司已启动江苏张家港 3 万吨氢氧化锂项目。综上，目前公司已建成产能和已有明确项目的中期锂盐产能规划合计超过 14 万吨/年。

未来，公司还将延续既有的“垂直一体化整合”的商业模式，稳步落实基础锂盐产能扩张计划，进一步发挥产业链协同效应。