【现货市场信息】上海SMM1#锡均价216750元/吨，-3250；云南40%锡矿加工费15250元/吨， 0。

【价格走势】昨日伦锡 1.57%，隔夜沪锡主力合约， 0.73%。

【投资逻辑】近期国内外锡价趋势性不强，转为震荡。基本面上，据机构调研，目前佤邦选矿8月底复产，但开采仍停止，但停工时间还不确定，8月进口持平，9月份开始受影响，若此后仍未复产，则影响较大。 基本面上，国内库存边际去化放缓，升水仍处于低位，国内冶炼开工率大幅回升，去库短期或仍难兑现；需求端环比回升有限，锡价走低时有部分备货，但下游尚未迎来周期性好转。锡价若继续下跌将触及90分位成本线。长期来看，消费有望随终端行业周期出现好转，矿端收缩预期，对应的加工费持续走低，最终会传导到冶炼，使得供应降低，锡价有一定上行空间。持续关注禁矿时长、国内库存变化。

【投资策略】供需驱动不强，锡价区间震荡，前多已平仓，再次关注逢低做多机会。