今年以来，全球掀起了“去美元化”大潮。在摩根大通看来，对美国而言，“去美元化”的最大风险不是其他国家的货币，而是美国可能会失去应对经济危机的关键工具。

以马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）为首的摩根大通策略师在周二发布的一份报告中表示，“去美元化”风险不太可能意味着新兴大国会突然停止使用美元或用另一种货币取代美元。

他们解释称，相反，西方经济体面临的关键“去美元化”风险主要与通胀及债务负担有关。

摩根大通指出，从历史上看，通过与全球南部和东部国家进行贸易输入通缩；外包利润较低的经济部门，将贸易顺差转化为美元资产；以及国内能源独立（美国页岩油增长）是美元霸权的关键要素。

“输入型通缩和债务需求使得西方央行能够通过货币和财政措施的结合，成功地应对近年来的每一次经济危机。”该行表示。

但策略师警告称，在能源价格上涨之际，随着全球经济体相互脱钩或陷入彻底冲突，这些应对危机的措施将面临风险，可能引发西方的通胀和债务螺旋式上升。

他们补充称，惠誉最近将美国信用评级从AAA下调至AA，提醒人们存在出现这种情况的风险，即使这种风险很低。

分析师还指出，环境因素放大了这一风险，制造业、大宗商品生产等碳密集型产业被外包给其他国家，这也导致西方工业相当脆弱，容易受到通胀冲击。

报告称，事实上，西方在过去一年里无法为乌克兰生产足够的天然气、廉价食品或军火就是例子。

在上周四的另一份报告中，摩根大通分析师指出，去美元化的迹象已经扎根。看看石油市场，这种大宗商品越来越多地以非美货币进行交易。

摩根大通预计会出现“边际去美元化”，但预计步伐不会很快，原因在于美元在庞大的全球金融生态系统中仍被广泛使用。

就在上述报告发布之际，全球“去美元化”仍在持续。当地时间周一，俄罗斯总统普京与土耳其总统埃尔多安在索契进行了会晤，双方提议在两国贸易中提高本币结算比例。