【铜】周二沪铜震荡收阳，电铜延续245元升水，进口铜流入缓和国内紧俏的铜供求状态。9月开始国内精铜供应将持续走升，市场也将关注补库备货持续性与库存拐点。我们强调国内低库存、有消费，尚难支持铜价打开6.9万上方震幅，主要以提供支撑为主。因此正在关注国内交易情绪的变动以及伦铜的独立走势。盘中伦铜收复8400美元，即将再测上方均线支撑，美国近期多数经济指标良性，晚间等待美国6月房价指数及8月谘商会消费者信心指数。国内风险主要关注人民币汇率指向。沪铜多单暂时依托MA20线持有。

【铝及氧化铝】今日沪铝震荡偏强，华东现货升水小幅回落20元至180元。云南大规模复产已基本结束，铝锭铝棒库存依然未见明显累库，体现需求淡季不淡。短期沪铝受现货低库存高升水支撑重心抬升，但摆脱震荡区间仍需更大的边际变化，观望为主。今日氧化铝现货暂稳，期货呈现升水。近期生产商检修令供应继续阶段性偏紧，不过现货涨势趋缓，行业平均利润已修复至近年偏高水平，3000元将有较强阻力，建议生产企业套保介入。

【锌】日内沪锌小幅反弹，由于前期下游逢低备货较多，锌价反弹后，交投氛围明显转淡。鉴于进入“金九银十”传统旺季，不宜过分看空需求。随着巴紫和兴安铜锌逐步恢复生产、铁路运输恢复，北方供应偏紧局势有所缓解，进口锭继续冲击国内市场，SMM锌现货报价对交割月升水收窄至135元/吨。欧洲现货升水回落至200美元/吨，海外需求延续弱势，伦锌库存仍处14万吨上方，锌反弹空间略显不足。7月国内表观需求强劲，维持1.95-2.15万元/吨区间低位盘整看法。

【铅】沪铅多头移向11月合约，尾盘多头加速离场，沪铅急跌至20日均线。SMM原生铅现货报价下调百元，再生铅跟跌，精废价差维持175元/吨。随着铅价回落，下游企业询价稍好转，但是铅价整体依然偏高，铅酸蓄电池相对锂电池的比价优势不足，终端消费好转有限。9月供应预增，期现价差虽然回落但仍维持235元/吨高位，后市累库压力依然存在。前期高位空单继续持有。

【镍及不锈钢】周二沪镍低开低走，市场交投回落，持仓再创新低至10.6万手。外围强势美元持续，工业品总体承压。镍市下跌主因下游不锈钢库存抬升后下游接货意向一般。现货来看，金川镍升水跌至2750，俄镍跌至贴水，现货支撑羸弱。受成本端因素影响镍铁产量8月减少，国内镍铁市场看涨情绪较为浓厚。下游来看，目前不锈钢现货市场持续走弱，高不锈钢价格难以传导至终端，原料价格高企导致部分钢厂呈现减产预期。技术上看，沪镍短期处于下跌， 等待企稳迹象出现。

【锡】日内沪锡震荡收阴，今日现锡跟调5500元跌至21.1万元。佤邦当地为矿业集权整顿，确权获准复产的时间可能较长。尽管短期原料供应宽松，但大厂已复产，佤邦题材将影响四季度国内锡排产，库存将持续去化，关注精矿加工费变动。盈亏比考虑，低位多单入场持有，短线以MA40周均线、20.8万元止损。