上半年，韦尔股份(603501.SH）净利下滑近100%，这与公司“打折”降库存有关。这半年公司库存下降超20%，但毛利率也下降超40%，有半导体厂商直言毛利仍可能持续下降。

财报显示，上半年度，公司实现营业收入88.58亿元，同比下降19.99%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比下降93.25%。其中，Q1净利润为1.99亿，而Q2净利润亏损超4500万元。这也是韦尔股份2017年上市以来首次Q2净利润亏损。

公司解释称，受到地缘政治及宏观经济形势的持续影响，下游需求整体仍旧低迷，公司营业收入出现小幅下滑。同时由于产业供应链端库存高企导致供需错配，库存去化过程中部分产品价格承压，毛利率水平受到较大幅度的影响。

在本次半年报中，韦尔股份并未直接披露毛利率水平，但计算得知，韦尔股份上半年的主营业务的营业毛利率仅为20%，较上年的34%下降了超40%，降幅远超行业平均水平。

同为CIS龙头企业的国际厂商三星电子Q2毛利率约为30%，较上年同期下降约9%；国内半导体厂商思瑞浦上半年公司综合毛利率为54.74%，较上年同期减少3.58%。

值得一提的是，消费电子下行，手机、VR等业务的收入下滑已是预期之内，但韦尔股份十分看重的汽车业务的增幅亦低于预期。H1公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入 19.04 亿元，较上年同期增长 18.87%。根据据中国汽车工业协会数据，上半年新能源汽车销量增长44.1%。

通过“打折”库存下降明显，韦尔目前存货净额为 98.28 亿元，较上年同期下降约20%，但该数额仍占期末流动资产的50.69%，处于历史高位。

目前，去库存仍是半导体产业“主旋律”。近日联电共同总经理王石在第二季度法说会上表示,由于终端需求疲弱,半导体产业库存调整将持续至第四季度。中国大陆复苏比预期慢,整体终端需求疲弱,虽然电脑、服务器等部分产品需求回升，但无法抵消总体消费能力减弱。

因此，多位受访者均表示，整个半导体市场难有起色。“从市场情况来看，尽管下游终端需求出现回暖迹象，但竞争依然激烈，竞争对手利用降价策略去库存的压力依然存在，因此不排除下半年芯片毛利率继续下降的可能性。”翱捷科技(688220.SH)在近期接受调研时表示道。

不过，尽管整体市场不见好转，但在CIS领域，子公司市占率世界第三的韦尔也迎来了结构性机会。

知名果链分析师郭明錤近日发文表示，继2023年下半年两款iPhone 15标准版后，另外两款2024年下半年的iPhone 16 Pro也将采用堆栈设计CIS，故Sony高阶CIS产能供应将持续紧张至2025年。因Sony高阶CIS产能持续吃紧，故韦尔高阶CIS (48MP+) 市占率持续快速提升，预期下半年高阶CIS出货量将增长约50%至3600万片。受益于2023年下半年订单显著增加，韦尔高阶CIS在2023年出货量将同比增长约35%。

韦尔股份也在本次半年报中表示，伴随着公司 5000 万像素以上 图像传感器新品在 2023 年第三季度的量产交付，公司预计来源于手机市场的产品收入将实现稳步增长，产品结构优化将助力公司相关产品价值量及盈利能力提升。

对于本文中提到的毛利率下滑幅度超同行、降库存幅度低于预期等问题，记者已向韦尔股份发送采访提纲，但截至发稿暂未收到回复。