投资要点：

事件：8月3日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。

政策亮点：（1）核发范围扩大（最核心），新增海上风电、光热发电、分布式光伏、生物质发电等，全面覆盖可再生能源电力；（2）核发的主体层级提升至国家能源局；（3）交易平台进一步扩大，由原来的能源管理中心平台扩大至两个交易中心，未来有望成立全国的统一的交易平台；（4）交易方式由原来协商等方式能进一步扩展到集中竞价，绿证的效益进一步最大化。

绿证交易量有望快速上升：绿证可通过参与绿证绿电交易等方式在发电企业和用户间有偿转让，2022年全年核发绿证2060万个，交易数量969万个，对应电量96.9亿千瓦时（核发量和交易量占2022年我国可再生能源消费电量2.7万亿千瓦时比例均不到1%）。绿证全覆盖后进一步扩大绿电供给能力，同时绿证价值认可度提升、多平台交易、跨品种交易甚至高耗能企业被强制要求提升绿电消费水平有望提升交易活跃度，交易量与价格均有望进一步上升。

提升光伏风电运营商收益：今年1-7月，无补贴光伏、风电绿证交易均价约为42元/张，每张绿证对应1MWh电量。随着绿证开发将为风电、光伏运营商带来约0.04元/kWh额外收益，1MWh绿证价格和1MWh风光开发的CCER价格相当（0.8-0.9吨CCER，单价50元/吨，40-45元），略高于绿电溢价（以广东为例，2022年约高于当地火电成交价2分/kWh），然而绿证相较绿电、CCER流程更为简便，覆盖范围更为广泛，流动性更好，能够更充分实现可再生能源绿色价值。

宏观潜在影响：（1）地方和企业会通过采购绿证抵扣能耗指标，推动电气化率提升；（2）绿证核发范围扩大短期将冲击市场供需，国家会视绿证价格波动情况继续通过政策微调；（3）绿证抵扣能耗指标，从供给侧可能会增加数据中心和高峰项目。

投资建议：建议关注新增纳入绿证交易市场的分布式光伏运营商【晶科科技】、【能辉科技】、【林洋能源】以及海风电站在手规模持续扩张的海上风机龙头【明阳智能】等

风险提示：政策落地进展不及预期。