SMM7月26日讯：与沪铜26日日间行情以0.66%的涨幅报收不同，截至26日下午16:11，伦铜报8594.5美元/吨，跌幅为0.91%。伦铜今年上半年的半年线以0.63%的跌幅报收，盘中最高涨到过9550.5美元/吨，最低跌至7867美元/吨。进入下半年其半年线暂时收阳，涨幅目前超过3%。此前铜价的下跌不仅让不少铜矿企业的业绩出现了下滑，也让一些小型铜矿商的现金流备受考验，也引发了市场对铜矿企业并购的押注。
铜价下跌使得一些中小型铜矿企业的现金流“临考”
援引路透、彭博、mining等的消息，几家公司高管表示，铜价下跌对中小型矿商的影响巨大，迫使一些中小型公司削减勘探预算和其他费用，其中一些矿商现在愿意向新投资者融资，以度过当前的下行趋势。目前的情况可能为该行业的更多并购铺平道路。
据统计，今年到目前为止，大约已经启动了价值约220亿美元的铜并购，包括总部位于多伦多的Hudbay Minerals以4.39亿美元收购copper Mountain，Lundin Mining收购日本JX Nippon Mining and Metals在智利Caserone矿的股份，以及Newmont计划以180亿美元收购黄金和铜矿商Newcrest 公司。
标准普尔情报公司(S&P Intelligence)的报告显示，2022年铜业并购交易规模较上年增长逾一倍，至142.4亿美元。力拓去年完成33亿美元收购，获得Oyu Tolgoi铜金矿66%的直接控制权。必和必拓去年12月向64亿美元收购了澳大利亚铜金矿商OZ Minerals。嘉能可今年也是多次向泰克资源提出了收购要约。
可见，资金充裕的大型铜矿商正在寻求拥有更长的矿山寿命和高质量矿石的资产，以满足对铜日益增长的需求。
总部位于温哥华的Taseko mines首席执行官Stuart McDonald 6月表示，由于开发新铜矿极其困难，预计并购主题将持续下去。
McDonald表示，Taseko正在探索融资方案，以增加流动性，扩大其在亚利桑那州的铜矿项目。他并称，在全球范围内批准新矿的建设面临重大挑战。
"如果铜价跌破3.5美元，一些高成本公司将倒闭，" Hudbay Minerals执行长Peter Kukielski本月稍早对媒体表示，铜价下跌为Hudbay提供了并购机会，但如果铜价跌破3.50美元，该公司也将受到"挤压"。由于缺乏可供收购的大型矿山，Hudbay预计大型矿商将寻求通过收购较小的矿山来扩大产量。Hudbay也愿意考虑合适价格的并购要约。
在加拿大，初级生产商Minto Metals的矿山也提供了并购机会。Minto Metals提交的文件显示，在日本住友(Sumitomo)等投资者的支持下，该公司在5月份突然停止了运营，原因是运营育空地区矿山的成本上升。
已控制该矿的育空地区政府对媒体表示，该公司持有的矿区仍有大量铜储量。“债权人可能会向法院提出申请，要求指定一名接管人来管理Minto的资产，这可能包括出售该矿，”
加拿大皇家银行6月份发布的一份分析报告确定了潜在的收购目标，包括Hudbay、First Quantum Minerals、艾芬豪矿业和Capstone Copper等。
有媒体上月报道称，First Quantum拒绝了巴里克黄金(Barrick Gold)的非正式收购要约。
在澳大利亚，总部位于昆士兰州的铜矿开采商 AIC Mines A1M.AX 公司总经理亚伦-科勒兰（Aaron Colleran）表示，鉴于目前的铜价低于其3月份的生产成本，该公司已经削减了一些开支。“近期铜价的疲软意味着我们削减了一些小规模的可支配资本支出，但这丝毫不会影响我们的长期目标。”AIC 在 2 月份筹集了 3,000 万澳元（2,000 万美元）股本，用于扩大铜产量。
悉尼私人财富管理公司Fat Prophets的矿业分析师大卫-伦诺克斯（David Lennox）说，如果铜价进一步下跌并持续更长时间，这将是一个问题。"然后就是得看你有多少现金了"。"对于一个纯粹的小生产商来说，他们通常没有足够的财务或资产负债表实力来支撑很长时间"。
铜价下降影响了不少铜矿企业的业绩
伦铜今年上半年的半年线价格走势与去年同期相比，出现了下滑。CFRA Research的数据显示，同期内铜均价下跌约11%。铜价的下跌在不少铜矿企业的报告中亦有所提及。
必和必拓在其2023财年运营公报中表示，2023财年，铜、铁矿石和炼焦煤产品的平均实际价格较上一财年有所下降。2023财年，铜、铁矿石、炼焦煤和动力煤产量均达到了全年生产指导目标。镍的产量也达到了修订后的指导目标，处于原产量指导目标的下限范围。必和必拓首席执行官韩慕睿（Mike Henry）表示：“必和必拓第四季度表现持续强劲，旗下资产的年产量均有提高，特别是西澳铁矿、奥林匹克大坝和斯宾塞铜矿的产量均创下年度新高。必和必拓的资产组合将一如既往的聚焦高质量钢铁制造所需的原材料和面向未来的大宗商品的增长选择。加拿大的Jansen钾肥项目仍然领先于计划，二期项目的研究也在不断推进。这一年，必和必拓在全球范围内对铜和镍矿进行了战略投资并在勘探方面取得了显著进展，包括坦桑尼亚的Kabanga、澳大利亚的Oak Dam、阿根廷和智利的Filo Mining与Filo del Sol项目、美国以及塞尔维亚和秘鲁的Ocelot。”》点击查看详情
据外媒此前的报道消息，北美主要铜矿商可能公布第二季度获利下滑，因对全球经济成长的担忧打压铜价，且劳动力成本居高不下。根据数据，自由港-麦克莫兰（Freeport-McMoRan）、南方铜业(Southern Copper)和泰克资源公司(Teck)4-6月当季经调整后的总利润预计为15.3亿美元，上年同期为26.3亿美元。
“铜价在第二季前半段大幅下跌，在5月底触底，随后收复了部分失地，” Sprott Asset Management的Steve Schoffstall表示。他将价格下跌归咎于对全球经济增长放缓的担忧。
Wolfe Research在一份研究报告中称，铜价下跌将使自由港-麦克莫兰的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)减少约1.1亿美元。自由港在印尼经营低成本、高品位的格拉斯伯格(Grasberg)铜矿。在印尼禁止原材料出口后，自由港也在等待出口许可。自6月10日出口许可证到期以来，该公司一直没有发货。Bernstein认为，占生产成本28%的劳动力成本将进一步降低自由港的利润率。
另一方面，CFRA Research分析师Matthew Miller表示，由于产量增加，南方铜业可能最有可能实现调整后收益同比增长。
从已公布业绩预告的国内铜企的业绩预告来看，今年上半年紫金矿业、洛阳钼业等的净利润也出现下滑：
紫金矿业：今年上半年净利润同比预降约19.2% 矿产铜金锌等均同比增长
紫金矿业日前发布了2023年上半年的业绩预告。公告显示：经财务部门初步测算，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约人民币102亿元，同比下降约19.2%，与2022年下半年度环比增长约37.6%。
紫金矿业公告称，2023年半年度，公司矿产铜49.1万吨，同比增长13.9%（上年同期：43.1万吨）；矿产金32吨，同比增长18.5%（上年同期：27吨）；矿产锌（铅）24万吨，同比增长4.8%（上年同期：22.9万吨）；矿产银208吨（上年同期：187吨），同比增长11.2%；锂云母（当量碳酸锂）1,292吨。注：上述报告期及上年同期的产量统计口径均已新增公司所参股的西藏玉龙铜矿项目及内蒙古万城商务铅锌矿项目对应的权益产量。
洛阳钼业：TFM铜钴出口受限影响销售 磷价下跌 上半年净利同比预降81.36%-84.74%
洛阳钼业7月14日晚间发布了2023年半年度业绩预告：经公司财务部门初步测算：预计2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为6.33亿元到7.73亿元，与上年同期相比减少35.15亿元到33.75亿元，同比减少84.74%-81.36%。预计2023年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.00亿元到2.44亿元，与上年同期相比减少32.66亿元到32.22亿元，同比减少94.23%-92.96%。
洛阳钼业还对主要产品产量进行了公告，预计2023上半年公司主要矿产品产量实现增长，综合规模效益逐渐显现：铜金属产量168，882吨，同比增长23.59%；钴金属产量19，418吨，同比增长85.55%；钼金属产量8，389吨，同比增长7.91%；钨金属产量3，813吨，同比减少8.93%；磷肥产量54.79万吨，同比减少2.96%；铌金属产量4，695吨，同比增长1.47%；黄金产量9，550盎司，同比增长13.95%。（注：上述报告期及上年同期的产量统计口径均不包括联营子公司钨产品；NPM铜金产量按对应80%权益计算；新增KFM铜钴产品。）
对于业绩预减的主要原因，洛阳钼业表示，公司2023年上半年业绩同比大幅下降的主要原因系TFM铜钴产品出口受限导致销售受到影响，以及公司磷产品市场价格较上年同期下跌所致。虽然2023年上半年公司主要铜钴产品产量实现大幅增长，TFM铜钴产品从2023年5月已恢复出口，但由于刚果（金）和非洲物流周期原因，大部分铜钴产品在上半年尚未实现最终对外销售，从而影响了公司上半年财务表现。》点击查看详情
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