“从8月1日起，中方将对镓、锗相关物项实施出口管制。”日前，中国商务部和海关总署近期发布公告，决定对镓、锗相关物项实施出口管制。
这一政策出台，对于产业链下游的公司来说，无疑是一个重大挑战。其中，美国半导体晶圆制造商AXT公司在官网声明中表示，其中国子公司将立即着手申请许可证，以继续从中国出口镓和锗基板产品，努力将对客户的任何潜在干扰降至最低。
AXT所提及的“中国子公司”正是北京通美晶体技术股份有限公司（以下简称：“北京通美”），去年1月曾向科创板递交了招股书，从2022年8月北京通美提交注册，到如今已经11个月，仍未拿到批文。
此次国内对镓、锗相关物项实施出口管制不仅将直接影响AXT的销售，或许也将影响北京通美的科创板IPO上市进程。
有行业分析人士对《科创板日报》记者表示，出口管制将给北京通美带来两重影响。一是北京通美与美国客户、部分国际客户的合作将受到影响；二是出口管制对北京通美IPO募资扩产计划或产生影响。
对此，北京通美董秘办人士回复《科创板日报》记者采访时表示，目前出口管制新政刚出台不久，对于公司业绩表现以及募投项目砷化镓产能扩产等影响暂时无法判断。
镓、锗价格对公司毛利率影响较大
北京通美的主营业务是磷化铟衬底、砷化镓衬底、锗衬底、PBN材料及其他高纯材料的研发、生产和销售，衬底产品主要用于生产射频器件、光模块、LED、激光器、探测器、传感器、太空太阳能电池等器件，属于半导体芯片的上游材料领域。
目前公司在磷化铟衬底、砷化镓衬底等半导体衬底材料市场占据一定市场份额。根据国际行业咨询机构Yole的统计，2020 年公司在磷化铟衬底市场的全球市场占有率为 36%，位居全球第二。2019年北京通美在砷化镓衬底市场的全球市场占有率为13%，位居全球第四。
财务数据方面，2019-2021年，报告期各期，北京通美实现的营业收入分别为4.62亿元、5.83亿元和8.57亿元；同期归母净利润为-3338.90万元、4822.19 万元和9458.76 万元。其中，砷化镓衬底产品、锗衬底产品是北京通美营收的主要来源之一，报告期内，砷化镓衬底、锗衬底营收总金额分别为2.48亿元、3.16亿元和3.45亿元，营收合计占比超过53.66%、54.19%和40.39%。
作为一家导体材料厂商，北京通美的采购成本、销售价格、毛利等受原材料价格的变动影响较为明显。具体从原材料采购情况看，报告期内，公司金属镓的采购金额分别为977.37万元、6349.97万元和15250.09万元，占原材料采购总额的比例分别为5.67%、23.73%和37.61%；同期锗锭的采购金额分别为2879.19万元、4618.48万元和4619.11万元，占原材料采购总额的比例分别为16.71%、17.26%和11.39%。
由此可见，金属镓、锗锭等原材料成本呈逐年上升态势，若金属镓、锗锭的价格出现大幅上涨，将增加北京通美的采购成本，影响公司盈利能力，未来业绩可持续性存疑。
随着日前国内正式宣布将在8月对镓锗实施出口管制禁令，镓、锗市场报价随即闻风上涨。据悉，目前高纯镓的价格为2575元每克，平均涨幅高达100元每天，而锗的价格目前也同样涨到了9550元每千克，平均涨幅为50元每天。
在第二轮问询回复中，北京通美表示，2021年金属镓采购单价上涨80.45%，而砷化镓衬底销售单价2021年度下降6.14%；2021年锗锭采购单价上涨12.42%，而锗衬底销售单价2021年度下降14.57%。
北京通美坦言，公司通常通过采购订单购买上述主要原材料，由于上述原材料不属于大宗商品，且市场中供应商相对较少，公司对部分关键原材料供应商存在一定的依赖，相关供应商可能无法保证向公司长期稳定提供原材料，使得公司的生产经营受到影响，导致无法及时交付产品。此外，供应商延迟供应原材料可能会增加公司生产成本，并导致生产延迟或减产，从而影响公司的收入和经营业绩。
砷化镓募投项目扩产必要性存疑
再来看砷化镓衬底市场，近几年来，在5G通信、新一代显示(MiniLED、MicroLED)、无人驾驶、人工智能、可穿戴设备等新兴市场需求的带动下，砷化镓衬底市场规模持续扩大，北京通美亦希望进一步攫取市场份额。
根据Yole发布的数据，2025年全球砷化镓衬底的市场规模有望达到3.48亿美元，2019 年至 2025 年的复合增长率约为 9.67%，砷化镓衬底市场前景广阔。
此番科创板IPO，北京通美拟募资11.67亿元，其中，3.67亿元用于砷化镓半导体材料项目。据悉，砷化镓半导体材料项目将使公司实现新产品8英寸砷化镓衬底的量产，并且扩大2-6英寸砷化镓衬底的生产规模，为公司大尺寸砷化镓衬底产品在Mini LED和Micro LED 领域的布局创造条件，也将有利于巩固公司全球市场份额。项目完成后，公司或将形成年产50万片的8英寸砷化镓衬底生产能力。
不过，受国家镓锗相关物项出口管制政策影响，公司后期产能利用率或将出现回落。
前述行业分析人士在接受《科创板日报》记者采访时进一步解释称，7月窗口期内，会导致海外厂商囤货，镓、锗价格上涨。但到了8月1日出口管制规定开始执行之后，对国内厂商也并非没影响，比如镓、锗价格很可能会下跌，因为整个全球市场需求将少了一部分。
换言之，受到出口管制的影响，行业内公司的竞争格局也将发生变化，管制措施可能会导致一些公司的出口量下降，从而影响其业绩和竞争力。对于急需扩产能公司来说，也得重新考量，是否上马新的产品线。
“相关衬底材料本土厂商在这个时期进行扩产肯定不合适了。”该行业分析人士对《科创板日报》记者表示。
针对公司砷化镓半导体衬底材料项目的必要性，是否存在重复建设或建成投产后产能利用率不足的风险，也受到市场普遍关注。
对于出口管制措施对公司半导体衬底材料项目的影响程度、以及业绩可持续性等问题，《科创板日报》以邮件形式发送采访函，公司对此表示，目前新政策刚出台不久，对于公司业绩以募投项目砷化镓产能扩产的影响暂时无法判断。
