SMM7月25日讯：房地产相关板块受中央政治局会议重新定调楼市以及国务院常务会议日期审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》等利好消息的带动在7月25日出现了走强拉升。作为和房地产景气度密切相关的钛白粉概念也在25日告别了前一交易日的下跌，迎来了上涨。截至25日收盘，钛白粉概念指数报1165.68，涨幅为1.72%。钛白粉概念的上涨能否持续呢？
要知道钛白粉概念指数在今年上半年的3月2日触及1451.9的高点之后，便开启了整体的下滑之路，该指数更是在6月26日触及了1075.49的年内低点。在触及了低点之后，钛白粉概念指数近来进入了小幅反弹震荡的走势。钛白粉下半年的消费能否回暖成为市场关注的焦点。
多家钛白粉企业上半年净利润业绩预降
从多家钛白粉上市公司公布的半年度业绩预告、一季报情况来看，受上半年钛白粉价格同比下降影响，多家企业上半年以及一季度业绩难言喜。
中核钛白：主营产品价格下滑及产量下降上半年净利同比预降54.38%-62.2%
中核钛白7月14日晚间发布半年度业绩预告，公司预计上半年归母净利润2.03亿元–2.45亿元，同比预降54.38%-62.2%。谈到业绩变动的原因，中核钛白表示：自2022年三季度起，公司现有主营产品金红石型钛白粉市场受主要原材料价格波动较大、新增产能逐步释放、部分下游行业需求疲软等因素的影响，呈现“整体供需偏弱、价格阶段下滑”的业态并延续至今，行业整体盈利水平下降。2023年3月，公司全资子公司（现有主营产品主要生产基地）因意外事件停产，导致公司在本业绩预告期间的主营产品产量下降，综合成本上升。同期，公司持续开拓国内外市场的新客户，强化与中大型下游企业的合作关系以确保扩产后的产销平衡，产品销售价格受到阶段性影响。以上为公司在业绩预告期间业绩同向下降的主要原因。
中核钛白公告称：2023年三季度以来，公司存量产能满负荷运行，扩建产能（“年产20万吨钛白粉粗品项目”、“年产50万吨磷酸铁项目”之一期10万吨磷酸铁/年）均已启动生产并力争在本年度实现满产。面对当下行业多重超预期因素的冲击下，公司将坚持“以产定销、提质提量、降本增效”的经营方针，在保证存量产能正常运行的基础上，聚焦“资源、化工、新材料、新能源”四大业务板块，通过落地前述扩建产能等项目建设，打造第二增长曲线，完成转型升级以实现高质量可持续发展。》点击查看详情
中核钛白7月14日在投资者互动平台表示，公司产品及原材料出口总额大于进口总额，对公司经营业绩产生积极影响。公司2022年钛白粉出口额占营业收入比重为42.51%。
金浦钛业：钛白粉售价、产量同比下降生产成本上升上半年净利同比预降280%至310%
金浦钛业日前发布2023年半年度业绩预告显示：预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损:7,548.32万元至8,806.37万元，同比上年同期下降：280%至310%。
对于业绩变动的原因，金浦钛业表示：受国内经济下行的影响，钛白粉市场需求疲软，销售价格较去年同期大幅下降；2023年一季度子公司南京钛白、徐州钛白减产检修，钛白粉产量较去年同期合计减少约6000吨，钛白粉吨产品的原辅材料及能源消耗成本上升、产品固定成本上升，导致钛白粉吨生产成本大幅上升。》点击查看详情
天原股份：主要产品价格持续大幅下跌上半年净利同比预降96.88%-97.6%
天原股份7月14日晚间发布半年度业绩预告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润1000万元~1300万元，同比下降96.88%~97.6%；基本每股收益0.0077元~0.01元。2023年上半年，公司经营业绩下降的主要原因为：报告期内，受国内外宏观经济下行的影响，化工行业下游需求低迷、出口不畅，公司主要产品聚氯乙烯、黄磷等市场价格持续大幅下跌，而主要原料价格降价滞后，且原料价格下跌幅度远低于产品价格下降幅度，导致当期产品盈利能力降幅较大，同时投资收益下降，公司经营业绩出现大幅下降。二季度末，部分产品市场行情有所回暖，产品价格呈逐步企稳态势。天原股份5月5日曾在互动平台表示，随着市场行情的好转及经济的复苏，以及原料国产化的推进，氯化法钛白粉将逐步实现正利润贡献。》点击查看详情
鲁北化工：钛白粉等平均售价同比均有所下降上半年净利同比预减约87.55%
鲁北化工近日发布半年度业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润1,363万元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少9,583万元左右，同比减少87.55%左右。
谈到业绩预减的主要原因，鲁北化工表示：由于市场供需影响，甲wan氯化物市场低迷，价格大幅度降低，本期甲wan氯化物产品平均售价较上年同期下跌1,690元/吨；钛白粉价格自去年下半年以来持续下跌，2023年上半年产品价格一直在低位盘整，平均售价比去年同期下降了3,845元/吨；其他产品平均售价同比均有所下降，盈利空间被大幅压缩。2、为使公司产品能够占领市场并产生更大效益，公司加大了新工艺、新产品的研发投入，上半年研发投入同比增加4,682万元，导致利润减少。》点击查看详情
安纳达：钛白粉、磷酸铁等主导产品跌幅较大上半年净利同比预降42%-60%
安纳达近日发布半年度业绩预告显示，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润5112.8万元~7413.56万元，同比下降42%~60%；基本每股收益0.2378元~0.3448元。
谈到业绩变动的原因，安纳达表示：本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降，同比降低的主要因素是：报告期内，受宏观经济及行业市场供求关系变化影响，报告期内公司主导产品钛白粉、磷酸铁市场价格同比跌幅较大，产品盈利降低，导致公司净利润同比下降。》点击查看详情
安纳达日前在接受机构调研时表示，公司钛白粉价格随行就市，会随市场需求变化进行调整，预计年内钛白粉价格弱稳运行，在现有价格区间上下有所涨跌波动。
ST鼎龙：钛精矿销量较上年同期增加上半年净利润同比扭亏为盈
ST鼎龙近日发布半年度业绩预告显示，公司预计上半年扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为4160万元-6200万元，去年同期归属于上市公司股东的净利润亏损7677.67万元，预计基本每股收益为0.0498至0.074元。
谈到业绩变动的原因，ST鼎龙表示：公司本报告期较上期扭亏为盈的主要原因如下：1、报告期内，因公司终止实施2021年限制性股票激励计划，所冲销的股权激励费用对归属于上市公司股东的净利润的影响金额预计约为6,646万元。2、报告期内，公司钛精矿销量较上年同期增加，钛矿业务收入及利润有所增加。》点击查看详情
有些公司还没有发布半年度业绩预告，从其一季报的业绩变化中也可以看出一些趋势。
龙佰集团：主营产品钛白售价大幅低于去年同期一季度净利润同比降45.55%
龙佰集团发布2023年第一季度报告显示：公司实现营业收入69.72亿元，同比增长14.91%。归属于上市公司股东的净利润5.79亿元，同比下降45.55%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.53亿元，同比下降46.76%。
龙佰集团在业绩说明会上回应：2023年一季度公司利润低于同期主要原因是主营产品钛白销售价格大幅低于去年同期，原辅材料成本处于高位。公司业绩下降比例低于同行业。》点击查看详情
钒钛股份：钛产品单价下降一季度净利同比下降29.95%
钒钛股份发布的2023年一季度业绩报告显示：今年一季度，公司实现营业收入约39.5亿元，同比减少4.49%；归属于上市公司股东的净利润约3.29亿元，同比减少29.95%。谈到营业收入下降的原因，钒钛股份表示：主要是本报告期钛产品单价下降所致。谈到利润总额下降的原因，钒钛股份同样公告称：主要是本报告期钛产品单价下降所致。》点击查看详情
惠云钛业：一季度净利同比下降98.4%钛白粉下游需求今年有望触底回升
惠云钛业发布的2023年一季度业绩报告显示：今年一季度，公司实现营业收入4.73亿元，同比增长15.09%。实现归属于上市公司股东的净利润为46.58万元，同比减少98.40%。
惠云钛业在其业绩说明会上表示：2022年我国经济发展遇到多重因素冲击，主要大宗商品、原材料价格阶段性大幅增长，导致生产成本上升，同时钛白粉行业受下游需求下降、市场供需矛盾累积等因素影响，销售价格在下半年由强转弱，一定程度上影响了公司的盈利水平。2023年，国内经济环境趋于回暖，叠加政策等多方利好，钛白粉下游需求有望触底回升，公司将继续千方百计抓好各项经营工作，切实实现公司的高质量发展。》点击查看详情
惠云钛业近期披露投资者活动记录表显示，钛白粉价格走势受上下游需求影响，公司密切关注钛白粉价格的走势及供需情况变化。公司目前产量规模在行业中处于中上水平，随着募投项目的投产，产能将逐步释放，市场份额将逐步提升。2023年，国内经济环境趋于回暖，叠加政策等多方利好，钛白粉下游需求有望触底回升，公司将继续千方百计抓好各项经营工作，切实实现公司的高质量发展。
安宁股份：一季度营业收入同比降25.12%净利润同比降34.58%
安宁股份发布2023年一季度业绩公告称：一季度，公司实现营业收入约4.45亿元，同比减少25.12%；归属于上市公司股东的净利润约2.32亿元，同比减少34.58%；基本每股收益0.5775元，同比减少34.59%。
安宁股份还在一季报中公告了其他重要事项：2022年3月31日，公司第五届董事会第十八次会议及第五届监事会第十四次会议审议通过了《关于对外投资的议案》，本事项经2022年4月22日2022年第二次临时股东大会审议通过。公司依托“资源禀赋、先进技术、清洁能源、能耗降低”四个关键要素，投资建设年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目。目前项目处于建设前的手续审批阶段，正按照计划稳步推进中。》点击查看详情
坤彩科技：一季度主营收入同比上升21.72%净利润同比下降49.47%
坤彩科技发布的2023年一季度业绩报告显示：今年一季度，公司实现主营收入2.42亿元，同比上升21.72%；归母净利润1348.41万元，同比下降49.47%。
坤彩科技在接受机构调研时表示：公司目前年产10万吨的第一条生产线已经达产，处于正常运营状态。第二条生产线将在7月份左右投入使用，计划在10月份再投入3条生产线并具备生产能力，目前该3条生产线已完成安装工程量的60%，预计第四季度5条线将全部投入使用。公司计划2024年再建设5条生产线，2025年10条生产线能够投入生产运营，具备年产100万吨氯化钛白和100万吨氧化铁的产能。其还介绍：根据市场调查及相关报道，全球氯化钛白的市场大约在500万吨左右，氧化铁的市场大约在250万吨左右，氧化铁价格因品质不同约在6,000—12,000元/吨区间，高端氯化钛白的价格约在31,000—36,000元/吨区间，高纯三氧化二铁可延伸再加工制备成零价铁粉、弥散铁粉、纳米铁粉，具有更大的市场和价值空间。今后公司可考虑延伸产业链，提高盈利水平。》点击查看详情
金红石型钛白粉上半年均价较去年同期下滑了22.85%
考虑到多家上市公司均有金红石型钛白粉，就以SMM金红石型钛白粉的现货价格走势为例，7月25日，其均价报15250元/吨，较前一交易日持平。从其历史价格走势不难看出，钛白粉的价格整体沉寂了一年多，虽然今年年初的时候，曾因为市场需求转好，房地产相关政策利好带动钛白粉企业进行了三轮提涨，不过，与去年同期的售价相比依然有差距。钛白粉价格的同比出现一定的下滑，使得不少上市公司的业绩受到了影响。
受钛白粉国内市场需求低迷影响，今年上半年钛白粉售价较去年同期下滑明显。据SMM统计，今年上半年国内金红石型钛白粉均价为15775.42元/吨，较去年同期的20447.78元/吨，下降了4672.36元/吨，降幅为22.85%。
除了价格，从钛白粉的产量和进出口数据来看，据SMM统计：今年1-6月，国内钛白粉累计产量为189万吨，累计同比下降5%。而出口数据方面，今年1-6月，国内累计出口钛白粉83.6万吨，同比增加12%。作为钛白粉销售的一个方向，今年上半年钛白粉的出口表现十分亮眼。
后市：中央政治局适时调整优化房地产政策+“城中村改造”将带来钛白粉需求回暖
作为性能优异的白色颜料，钛白粉被广泛用于涂料、塑料、造纸等行业，其中最主要的终端应用行业为房地产行业。房地产行业的景气程度直接影响钛白粉的需求强弱。
中共中央政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。国务院常务会议审议日前通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。随着一系列政策的出炉，机构普遍预计后续或加大力度支持房地产平稳健康发展。
随着下半年房地产市场平稳健康发展的稳步推进，SMM预计这将带来钛白粉消费需求的回暖。眼下正处于钛白粉行业的传统淡季，供应端通过减产以应对不断上涨的出库压力，预计钛白粉供应宽松的问题得到缓解，钛白粉售价有望恢复坚挺。SMM将持续关注后续现货市场成交变化情况。
机构观点
国泰君安近日在发布的有关龙佰集团的研报中指出：6月出口需求环比走弱，内需随竣工超预期或逐步改善。根据海关数据，我国钛白粉6月总出口量为12.56万吨，同比+0.96%，环比-13.26%，6月出口单价环比-0.92%，整体出口相较5月有所下降。内需方面，钛白粉终端下游为房地产领域，6月房屋新开工面积、房屋竣工面积累计同比分别为-24.30%、+19.00%，较上月分别扩大跌幅1.70pct、扩大涨幅-0.60pct，竣工数据超预期。国泰君安认为随着房地产政策的落地，钛白粉内需或于下半年好转。
中金公司研报认为，2022年海外钛白粉供给维持稳定，但全球主要经济体GDP增速下行导致需求承压，上游成本难以向下游传导，导致钛白粉利润率出现下降。通过对比科慕、特诺、泛能拓、康诺斯、龙佰集团等公司2022和2023年一季度经营情况，中金认为国内钛白粉出口量同比逆势提升趋势已现，国内钛白粉企业竞争优势有望持续强化，全球市占率有望持续提升。
推荐阅读：
