周五沪铜延续回落，市场交投清淡。由于昨美国数据总体偏强，美联储7月加息概率大增，美元美债再度施压商品市场。现货来看，上海升水持平在昨日偏低位置60元，但隔月价差在400元左右，back结构仍稳定。周内上海地区主流仓库铜库存增加1.84万吨至8.70万吨，多为进口货源补充，且出库量不佳，周内消费弱势，下游开始出现淡季迹象。技术上看，沪铜短期处于回落，等待明朗。

沪铝震荡，华东现货维持平水附近。云南产能恢复速度较快且存在满产可能，消费边际向弱，库存拐点临近，现货氛围有所降温。仓单持仓比依然偏高令沪铝具备一定韧性，但基本面边际弱化，沪铝震荡中重心有下移空间，维持逢高沽空思路。

氧化铝期货窄幅震荡，北方现货没有调整，广西又有小幅上调。云南电解铝超预期复产给与价格短期一定上涨驱动，但长期产能过剩背景下的晋豫高成本2900元附近理论上形成氧化铝价格上限，一旦高成本产能获得持续利润则考虑偏空参与。

沪锌延续震荡。现货升水走弱，市场成交清淡，6月SMM中国精炼锌产量为55.25万吨，环比下降1.2万吨，冶炼厂检修影响量不及预期。进入7月，多数炼厂生产稳定，湖南地区部分冶炼厂主动减产外，常规检修主要集中在内蒙古、陕西和甘肃，SMM预计精炼锌产量环比下降0.8万吨至54.45万吨。进口锭依旧冲击国内市场，锌供应端依然宽松。0-1价差170元，沪锌延续反向市场，SMM锌锭社库环比增加0.12万吨至11.35万吨，消费无明显改善，基本面对沪锌支撑有限。市场对今晚的非农就业数据仍有担忧，沪锌多头再减仓，尾盘急跌，观望以待宏观数据落地。

沪铅高位震荡，上期所铅仓单库存2.5万吨，和7月合约的5000手持仓相匹配，现货延续大贴水，精废价差150元高位，多头继续减仓。出口和交仓并存之下，SMM铅锭社库止跌回升至3.04万吨，整体依然偏低。再生铅企业检修结束，加上新增产能投放，现货市场供应宽松。LME铅净多头持仓回落至1.27万手，0-3升水从前期的100美元高位回落至7.75美元，逼仓风险暂时解除。随着交割临近，期现价差有收敛需要，绝对低库存下，关注下方1.54万元/吨关键支撑。

周五沪镍窄幅波动，市场交投回落，上一日反弹期间增仓明显，但随着价格来到相对高位，持仓暴降比反弹前更低，可见多头偷袭意味浓厚，无意扩大战果。外围强势美元美债也不支持镍价再上高度，叠加产业面过剩隐忧，沪镍多头的亢奋心态难以持续。现货方面，金川镍升水11400元，进口镍升水两千出头。高镍生铁继续跌至1047.9元每镍点，中游环节过剩开始表现在价格上。不锈钢来看，技术走势滞重，技术性反弹有掉头向下之势，中短期或酝酿新低，进而引导镍价进一步向下。技术上看，沪镍短期处于反弹，延续偏空看法。

日内沪锡减仓收跌，国内黑色品种尾盘收跌拖累有色金属人气。晚间继续关注伦锡升水及库存变动，本周海外锡库存继续流入。市场仍在交易夏季预期供损，同时国内对关键矿产品锗、镓的关注进一步向铟扩展，实际锡资源也相当紧俏。沪锡期货仓单增加112吨，消费清淡。多单减量，灵活持有。