千亿“炼化茅”恒力石化，再次重启康辉新材“分拆+重组”事项，这或将成为A股首例由民企上市公司主导的“分拆+重组”案例。重组完成后，A股新材料领域再添重磅玩家。
昨晚，恒力石化（600346.SH）发布公告，公司拟分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司（以下简称“康辉新材”）重组上市。
作为全球为数不多同时拥有BOPET功能膜和锂电隔膜研制能力的企业，康辉新材一直以来在资本市场的热度颇高。恒力石化相关负责人对财联社记者表示，通过此次分拆重组上市，恒力石化和康辉新材的主业结构将更加清晰，降低公司多元化经营所产生的负面影响，推动公司不同业务的均衡发展。
康辉新材“分拆+重组”上市
根据公告，大连热电（600719.SH）拟向大连洁净能源集团有限公司或其指定的第三方出售其截至评估基准日的全部资产及负债，拟出售资产交易对方以现金方式支付对价；同时，拟向恒力石化、恒力化纤发行股份购买其合计持有的康辉新材100%股权；以及拟向不超过35名特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金。
分拆上市完成后，康辉新材将成为大连热电的子公司，恒力石化将成为大连热电的控股股东，并间接控制康辉新材。
作为恒力集团旗下核心上市公司，坐拥千亿市值的恒力石化业务涵盖了石油炼化、石化、芳烃、PTA、民用涤纶长丝、工业用涤纶长丝、工程塑料、聚酯薄膜和热电等产业领域，是名副其实的“炼化茅”。
由于产业链条长，业务繁杂，恒力石化降低多元化经营负面影响的想法变得迫切。去年4月，恒力石化就在筹划康辉新材“分拆+重组”事项，并签署了相关协议。但由于大连热电2021年度存在资金被控股股东占用情形，导致交易存在较大不确定性，公司决定终止该次交易及分拆上市事项。
虽未能一蹴而就，但恒力石化助推康辉新材上市的意愿并未松动。今年6月，恒力石化方面称，大连热电所面临的“控股股东资金占用”问题已得到解决，双方就康辉新材上市的具体方案正在进一步沟通。
6月20日，恒力石化及下属子公司江苏恒力化纤股份有限公司（以下简称“恒力化纤”）与大连热电、大连洁净能源集团有限公司（以下简称“洁净能源集团”）签署《重大资产重组意向协议》，公司拟向大连热电出售公司直接及间接持有的康辉新材100%股权。大连热电拟通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化纤合计持有的康辉新材100%的股份。
恒力石化相关负责人表示，本次分拆重组上市，不仅可以使恒力石化和康辉新材的主业结构更加清晰，同时也有利于恒力石化和康辉新材更加快速地对市场环境作出反应，降低多元化经营带来的负面影响。恒力石化和康辉新材聚焦各自主营业务，可以推动公司不同业务均衡发展。
记者注意到，“分拆+借壳”模式作为近年来“A吃A”的一种新路径，虽然已有多家国企试水，但民企尚无案例。
A股再添“隔膜+PET铜箔”重磅玩家
近年来，随着我国新消费、新能源与新智造融合发展，催生了下游新材料需求的快速增长，也让新材料行业在资本市场的热度居高不下。
在此背景下，拥有功能性光学膜、制程离型保护膜、锂电隔膜、复合集流体基膜、光伏背板基膜等产品和产能布局的康辉新材入局A股，让诸多投资者颇为关注。
记者了解到，康辉新材目前建设有营口、大连和苏州、南通四大产研基地，是全球为数不多同时拥有锂电隔膜和BOPET功能膜研制能力的制造商。
在锂电隔膜方面，康辉新材规划建设锂电隔膜生产线32条，其中20条湿法锂电隔膜生产线产能合计28.4亿平方米，12条干法锂电隔膜生产线产能合计6亿平方米，一期项目建设 12条湿法和6条干法生产线。
今年6月，康辉新材年产4.4亿平方米超强锂电池隔膜项目首套生产线贯通并产出合格品，公司正式踏入锂电池薄膜领域。
PET复合铜箔作为新一代颠覆性技术产品，成为锂电池产业链上的大热门，吸引了众多投资者的关注，而康辉新材也是产业链上的重要参与者。
公司方面表示，康辉新材于2020年立项复合集流体膜，目前，公司营口基地拥有三条线的复合集流体基膜生产能力，汾湖基地具备一条2-4.5μm和两条4.5μm合计3条线。
据悉，截至当前，康辉新材复合集流体铝箔已与国内头部锂电池生产企业建立长期稳定供应关系，4.5μm复合铜箔验证工作正在持续推进，并与国内40多家复合铜箔相关企业建立了联系。
有投资人士表示，康辉新材所处的行业在资本市场中的关注度高，公司上市后在行业内的知名度和影响力将获得提升，有望进一步巩固公司的行业地位和市场份额。
公司方面表示，分拆上市后，康辉新材还将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，进一步提高研发水平、生产规模、丰富产品线。
