周二沪铜冲高回落，市场交投平平。今中美外交官员在北京举行会谈，市场风险情绪略有好转。关注明天中国5月贸易数据，外需仍然是国内稳增长的重要参考因素。现货方面，上海升水维持在350元附近，下游订单走弱畏高情绪显现，然隔月月差收窄，贸易商低价出货意愿几无，供需双方总体僵持。技术上看，沪铜反弹压力加大，等待明朗。

今日沪铝偏弱震荡，华东现货转向贴水。近期铝锭库存下降至低位叠加持仓较高加大挤仓风险，不过持仓仓单比在下降，去库速度放缓，云南月内复产概率高，三季度供需转向过剩概率较高，动力煤等成本要素弱势带来成本下沉，中期沪铝重心有向下空间，维持反弹沽空思路。

周二沪锌延续低位震荡，收复前一日跌幅，下游因价格上涨，买兴不高，现货交投清淡。市场押注美6月放缓加息，美元指数短期走弱，伦锌下行压力有所缓解。6月传统淡季下，消费端难言更多增量，而供应端减量暂未有进一步放大，基本面弱预期不改，锌反弹动能亦不足。沪锌维持低位震荡看法。

日内沪铅低位企稳，沪铅近月持仓再回落至5665手，交易所仓单库存2.96万吨，持仓库存比接近1，挤仓可能暂不大。下游铅酸蓄电池企业订单不佳，部分企业减产甚至直接放假，导致铅基本面预期转弱，价格大幅回落。现货延续贴水报价，原生铅炼厂惜售，铅锭厂库过万；精废价差50元/吨，再生铅炼厂实际出货不多。中小规模再生铅炼厂面临普遍亏损，减产增加。外盘库存继续累增，伦铅仍处下行通道。持续跟踪供应端减量变化和精废价差，短期沪铅在万五一线仍有强支撑。

周二沪镍窄幅波动，市场交投明显收缩，炒作气氛降温，持仓处于高位，多空分歧较大。外围风险偏好较为积极，但镍市产业面支撑平平。现货来看，金川升水维持在万二以上高位，俄镍升水回暖至五千元附近，现货支撑有所加强。高镍生铁报价1090元每镍点附近，供应端支撑不明确；进口镍生铁增多，导致国内中间品库存高企，或对原料端强度有压制。不锈钢来看，上周末略有投机需求，但现货市场成交清淡，价格弱势。技术上看，沪镍维持弱势，等待明朗。

日内沪锡延续震荡，短线形态外强内弱。国内现锡报20.9万元，对交割月实时升水继续扩大到550元/吨。市场预期6月产出将因原生锡部分冶炼产能检修、废锡原料紧张拖累再生开工出现拐点。需求上，SMM月度焊料开工率继续升温，周内关注国内集成电路进出口。耐心等待国内平衡博弈，多单依托40日均线持有。