4月13日晚间，帕瓦股份（688184）披露2022年年度报告。2022年公司实现营收16.56亿元，同比增长91.21%；归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比增长74.52%。

帕瓦股份近三年主要数据和财务指标（单位：元）

帕瓦股份表示，2022年，全球新能源汽车市场高速发展，带动对上游原材料需求持续旺盛，帕瓦股份订单饱满、产能持续投放，2022年已建成三元前驱体产能2.5万吨，同比增长116.47%，产量约1.77万吨，同比增长74.61%，销量约1.63万吨，同比增长82.21%，致使公司营业收入同比增长91.21%。

资料显示，帕瓦股份主要从事锂离子电池三元正极材料前驱体的研发、生产和销售，专注于单晶型中高镍NCM三元前驱体这一细分市场，是国内先进的三元前驱体生产商。公司主要产品为锂离子电池NCM三元正极材料前驱体，主要应用于镍钴锰三元正极材料的制造，并继而作为锂离子电池关键原料用于锂离子电池的生产，最终应用于新能源汽车动力电池、消费电子、电动工具等领域。

帕瓦股份分析，三元正极材料虽然受制于贵重金属价格的高企，及低端产品被磷酸锰铁锂迭代的可能，渗透率提升速度趋缓，但适配于长续航新能源汽车的中高端材料，市场地位依然稳固。三元正极材料领域，除了高镍化这一传统发展方向，高电压化的趋势逐渐异军突起，被市场看好。由于多晶材料在高电压下容易产生微裂纹，不适合高电压，单晶材料在结构稳定性上的差异化优势正在得到显现，未来单晶、高镍、高电压三元正极材料具有更为广阔的发展前景。

作为国内较早实现单晶型NCM三元前驱体量产并销售的企业，帕瓦股份着力于三元前驱体单晶化、高电压化的技术路线，在该领域已具有明显优势。

2022年，帕瓦股份与厦钨新能深度合作，通过对分子结构的独特设计和金属元素的创新掺杂，成功攻克了高电压四元前驱体技术，单晶型NCM7系4.4V高电压产品成熟问世，并实现批量生产和出货，全年出货量已超过5,000吨，占比超过公司总出货量的30%。该产品综合运用了核壳结构、浓度梯度、四元掺杂等方面的专利技术，是一种特殊结构的单晶材料，既可以通过高电压提升能量密度，又能在同样能量密度的条件下节约材料成本。目前，公司新开发的单晶型NCM7系材料已成功运用于4.45V高电压，能量密度与多晶型NCM9系材料持平，并在安全性、成本方面具有明显优势。公司凭借在单晶型NCM三元前驱体领域的深度积累，已在相关工艺上拥有完整的专利族，构建了较深的技术护城河。

2022年，帕瓦股份还积极开拓客户，优化产线。一方面，公司与广东邦普加强合作，供货单晶型NCM5系4.35V高电压产品；另一方面，挖潜产能，以多晶型NCM811产品成功进入长远锂科的供应链。多晶型NCM811产品是目前行业三元前驱体多晶材料方向的高端产品，在该产品、产线上的突破，也向市场进一步验证了公司在三元前驱体全产品谱系上的研发、生产、出货能力。

值得关注的是，在资本市场，2022年9月19日，帕瓦股份成功登陆科创板，共募集资金约17.43亿元，扣除发行费用（不含增值税）后，募集资金净额约15.95亿元，主要用于年产4万吨三元前驱体项目的建设。该项目的建设将有利于公司进一步抓住市场机遇，扩大产能，优化工艺，解决公司产能不足、产能利用率饱和的瓶颈。目前，公司IPO募投项目建设进展顺利。

此外，2022年11月，帕瓦股份在浙江省兰溪市以参股形式投资了兰溪博观循环科技有限公司，公司占股4%。博观循环计划投资占地约300亩，投建年处理10万吨含金属废物资源化循环回收项目，其中，一期项目用地约130亩，建成后形成3.3万吨/年的处理能力。随着锂离子电池在动力与储能市场的大规模应用，预计未来2至3年电池将逐渐迎来退役的高峰。博观循环作为专业从事含金属废物资源化利用的回收企业，依托于以科研院所为基础的强大研发实力、完善的专利技术布局，以及在行业深耕多年的专业技术团队与渠道资源，未来将在电池回收拆解、梯度利用这片广阔的新蓝海中展现卓越的竞争优势。

在帕瓦股份看来，客观上，随着产能的持续扩张和投放，公司对上游供应链安全性、稳定性的要求也将日益提高。博观循环一方面将通过外采中间品、精炼生产硫酸镍、硫酸钴，着力于增强公司供应链的闭环，另一方面也将前瞻布局废旧电池的循环回收、梯次利用。产业布局的日趋完善，将对公司夯实主业、提升综合竞争力形成助力。

年报中，帕瓦股份还提到，随着产能的扩张，公司适时以合适的方式推动产业一体化方向的进步，主要是从供应链角度、向上游原材料端的闭环，具体包括从采购中间品到精炼加工硫酸镍、硫酸钴，以及未来对废旧电池的循环回收、梯次利用，以及考虑以对外投资等形式参与到产业链中的其他环节。