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锌:下游需求弱复苏 主力关注23000压力 【广发期货研究所】

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【现货】:3月29日,SMM0#锌22760元/吨,环比+80元/吨,对主力平水,环比持平。

【供应】:2023年2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨,环比减少0.98万吨,同比增加4.3万吨或9.39%。预计3月国内精炼锌产量环比增加5.9万吨至56.04万吨,同比增加13%。

【需求】:下游节后陆续复工,需关注需求的持续性。3月24日当周,镀锌开工率68.43%,环比-11.3个百分点;压铸锌合金开工率56.84%,环比-2.5个百分点;氧化锌开工率63.8%,环比-2.4个百分点。

【库存】:3月27日,国内锌锭社会库存15.24万吨,周环比-1.3万吨;3月29日,LME锌库存约3.9万吨,环比持平。

【逻辑】:美联储如预期加息25个基点,鲍威尔表态偏鸽派,但耶伦的表态否认了美国政府考虑将保险扩大到所有存款这一消息,海外风险犹存。产业上,海外冶炼厂复工。国内原料供应宽裕,加工费高位,4月锌精矿加工费4900元/吨,冶炼利润尚可,冶炼开工率上升,据了解云南部分炼厂或小幅恢复。需求端,小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软,终端消费平淡。短期锌价关注23000压力。

【操作建议】:主力关注23000压力

【观点】:中性


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